Wykaz skrótów   7
Przedmowa   15
Rozporządzenie Parlamentu Euro­pejskiego i Rady (UE) 2023/1114 z dnia 31 maja 2023 r.
w sprawie rynków kryptoaktywów oraz zmiany rozporządzeń (UE) nr 1093/2010 i (UE) nr 1095/2010 oraz dyrektyw 2013/36/UE i (UE) 2019/1937   17
Tytuł I. Przedmiot, zakres stosowania i definicje   39
Artykuł 1 39
Przedmiot 39
Artykuł 2 55
Zakres stosowania 55
Artykuł 3 60
Definicje 60
1. DLT, rozproszony rejestr, mechanizm konsensusu, węzeł sieci DLT, kryptoaktywo (art. 3 ust. 1 pkt 1–5)   64
2. Token powiązany z aktywami i token użytkowy (art. 3 ust. 1 pkt 6 i 9)   68
3. Token będący pieniądzem elektronicznym lub token będący e-pieniądzem (art. 3 ust. 1 pkt 7)   71
4. Waluta urzędowa (art. 3 ust. 1 pkt 8)   71
5. Emitent (art. 3 ust. 1 pkt 10)   72
6. Emitent ubiegający się o zezwolenie (art. 3 ust. 1 pkt 11)   74
7. Oferta publiczna (art. 3 ust. 1 pkt 12)   74
8. Oferujący (art. 3 ust. 1 pkt 13)   75
9. Środki pieniężne (art. 3 ust. 1 pkt 14)   76
10. Dostawca usług w zakresie kryptoaktywów (art. 3 ust. 1 pkt 15)   76
11. Usługi w zakresie kryptoaktywów (art. 3 ust. 1 pkt 16–23)   77
12. Doradztwo w zakresie kryptoaktywów (art. 3 ust. 1 pkt 24)   77
13. Zarządzanie portfelem kryptoaktywów (art. 3 ust. 1 pkt 25)   80
14. Świadczenie usług transferu kryptoaktywów w imieniu klientów (art. 3 ust. 1 pkt 26)   81
15. Organ zarządzający (art. 3 ust. 1 pkt 27)   82
16. Instytucja kredytowa (art. 3 ust. 1 pkt 28)   82
17. Firma inwestycyjna (art. 3 ust. 1 pkt 29)   82
18. Inwestorzy kwalifikowani (art. 3 ust. 1 pkt 30)   83
19. Bliskie powiązania (art. 3 ust. 1 pkt 31)   84
20. Rezerwa aktywów (art. 3 ust. 1 pkt 32)   86
21. Macierzyste państwo członkowskie (art. 3 ust. 1 pkt 33)   87
22. Przyjmujące państwo członkowskie (art. 3 ust. 1 pkt 34)   87
23. Właściwy organ (art. 3 ust. 1 pkt 35)   88
24. Znaczny pakiet akcji lub znaczne udziały (art. 3 ust. 1 pkt 36)   89
25. Posiadacz detaliczny (art. 3 ust. 1 pkt 37)   90
26. Interfejs internetowy (art. 3 ust. 1 pkt 38)   91
27. Klient (art. 3 ust. 1 pkt 39)   92
28. Obrót polegający na zestawianiu zleceń (art. 3 ust. 1 pkt 40)   93
29. Usługa płatnicza (art. 3 ust. 1 pkt 41)   93
30. Dostawca usług płatniczych (art. 3 ust. 1 pkt 42)   94
31. Instytucja pieniądza elektronicznego (art. 3 ust. 1 pkt 43)   95
32. Pieniądz elektroniczny (art. 3 ust. 1 pkt 44)   95
33. Dane osobowe (art. 3 ust. 1 pkt 45)   96
34. Instytucja płatnicza (art. 3 ust. 1 pkt 46)   96
35. Spółka zarządzająca UCITS (art. 3 ust. 1 pkt 47)   96
36. Zarządzający alternatywnym funduszem inwestycyjnym (art. 3 ust. 1 pkt 48)   97
37. Instrument finansowy (art. 3 ust. 1 pkt 49)   98
38. Depozyt (art. 3 ust. 1 pkt 50)   98
39. Lokata strukturyzowana (art. 3 ust. 1 pkt 51)   99
Tytuł II. Kryptoaktywa inne niż tokeny powiązane z aktywami lub tokeny będące e-pieniądzem   100
Artykuł 4 100
Oferty publiczne kryptoaktywów innych niż tokeny powiązane z aktywami lub tokeny będące e-pieniądzem 100
1. Wymogi związane z dokonywaniem oferty publicznej tokenów innych niż tokeny powiązane z aktywami lub tokeny będące e-pieniądzem na terytorium UE   101
2. Zwolnienie z obowiązku sporządzenia, zgłoszenia i opublikowania dokumentu informacyjnego oraz opublikowania sporządzonych materiałów marketingowych   105
3. Wyłączenie oferowania określonego rodzaju tokenów, innych niż tokeny powiązane z aktywami lub będące e-pieniądzem, spod wymogów MiCA dotyczących oferty publicznej   107
4. Brak wymogu posiadania zezwolenia na usługi przechowywania kryptoaktywów i administrowania nimi w imieniu klientów oraz usługi transferu kryptoaktywów   110
5. Oferta kaskadowa   111
6. Dobrowolny dokument informacyjny   111
Artykuł 5 111
Dopuszczenie do obrotu kryptoaktywów innych niż tokeny powiązane z aktywami lub tokeny będące e-pieniądzem 111
Artykuł 6 115
Treść i forma dokumentu informacyjnego dotyczącego kryptoaktywa 115
1. Zakres informacji wymaganych dokumentem informacyjnym   117
2. Charakter informacji zawartych w dokumencie informacyjnym   118
3. Informacja o niezatwierdzaniu dokumentu informacyjnego   118
4. Kluczowe informacje o ryzykach związanych z inwestowaniem w kryptoaktywa   119
5. Oświadczenie organu zarządzającego   119
6. Podsumowanie dokumentu informacyjnego   120
7. Język i format dokumentu informacyjnego   121
Artykuł 7 121
Materiały marketingowe 121
1. Charakter materiałów marketingowych   122
2. Rozpowszechnianie materiałów marketingowych w przypadku oferty publicznej do mniej niż 150 osób   123
3. Uprawnienia organu nadzoru   123
4. Rozpowszechnianie materiałów marketingowych w innych państwach członkowskich   124
Artykuł 8 124
Zgłaszanie dokumentu informacyjnego dotyczącego kryptoaktywa oraz materiałów marketingowych 124
1. Charakter zgłoszenia dokumentu informacyjnego oraz materiałów marketingowych do właściwego organu nadzoru   125
2. Wyjaśnienia dotyczące charakteru kryptoaktywów   125
3. Procedura zgłaszania   126
4. Uprawnienia organu nadzoru   127
5. Oferowanie lub dopuszczanie do obrotu na terytorium innego państwa członkowskiego   128
6. Umieszczenie w rejestrze ESMA   129
Artykuł 9 129
Publikowanie dokumentu informacyjnego dotyczącego kryptoaktywa oraz materiałów marketingowych 129
1. Zasady publikacji dokumentu informacyjnego i materiałów marketingowych   129
2. Sankcje administracyjne   130
3. Sankcje karne   130
Artykuł 10 131
Wynik oferty publicznej i rozwiązania w zakresie zabezpieczeń 131
Artykuł 11 132
Prawa oferujących kryptoaktywa inne niż tokeny powiązane z aktywami lub tokeny będące e-pieniądzem oraz osób ubiegających się o dopuszczenie takich kryptoaktywów do obrotu 132
Artykuł 12 134
Zmiana opublikowanej wersji dokumentu informacyjnego dotyczącego kryptoaktywa oraz materiałów marketingowych 134
1. Podstawy zmiany dokumentu informacyjnego   135
2. Procedura zmiany dokumentu   135
3. Token użytkowy dający dostęp do towarów i usług, które jeszcze nie istnieją lub nie są jeszcze realizowane   136
Artykuł 13 137
Prawo do odstąpienia 137
Artykuł 14 139
Obowiązki oferujących kryptoaktywa inne niż tokeny powiązane z aktywami lub tokeny będące e-pieniądzem oraz osób ubiegających się o dopuszczenie do obrotu takich kryptoaktywów 139
Artykuł 15 144
Odpowiedzialność za informacje podane w dokumencie informacyjnym dotyczącym kryptoaktywa 144
Tytuł III. Tokeny powiązane z aktywami   150
Rozdział 1. Zezwolenie na ofertę publiczną tokenów powiązanych z aktywami i na ubieganie się o ich dopuszczenie do obrotu   150
Artykuł 16 150
Zezwolenie 150
1. Charakter tokenów powiązanych z aktywami (ART)   151
2. Charakter regulacji tokenów powiązanych z aktywami   151
3. Wymogi związane z dopuszczeniem do obrotu tokenów powiązanych z aktywami   152
4. Oferowanie lub ubieganie się o dopuszczenie do obrotu za zgodą emitenta   152
5. Osoby prawne   152
6. Przedsiębiorcy nieposiadający osobowości prawnej   153
7. Instytucje kredytowe   155
8. Operatorzy platform obrotu kryptoaktywami jako oferujący lub osoby ubiegające się o dopuszczenie do obrotu   155
9. Wyjątki spod obowiązku uzyskania zezwolenia   156
10. Moc zezwolenia na terytorium UE   157
Artykuł 17 157
Wymogi dotyczące instytucji kredytowych 157
1. Wymogi dla instytucji kredytowej   158
2. Ocena kompletności złożonego powiadomienia   159
3. Ocena kompletności dokumentu informacyjnego   160
4. Merytoryczna ocena powiadomienia i dokumentu informacyjnego   160
5. Szczególne przepisy dotyczące instytucji kredytowych   162
6. Rejestr ESMA   162
Artykuł 18 163
Wniosek o zezwolenie 163
Artykuł 19 166
Treść i forma dokumentu informacyjnego dotyczącego kryptoaktywa sporządzanego dla tokenów powiązanych z aktywami 166
Artykuł 20 171
Ocena wniosku o zezwolenie 171
Artykuł 21 176
Udzielenie lub odmowa udzielenia zezwolenia 176
Artykuł 22 179
Sprawozdawczość dotycząca tokenów powiązanych z aktywami 179
1. Podstawa obowiązków   180
2. Zakres obowiązków   180
3. Raportowanie transakcji   181
4. Zasady przekazywania informacji potrzebnych do sprawozdania   182
5. Dodatkowe obowiązki   182
Artykuł 23 182
Ograniczenia w emisji tokenów powiązanych z aktywami powszechnie używanych jako środki wymiany 182
1. Plan działania   183
2. Zatwierdzenie planu działania w przepisach unijnych i w przepisach krajowych   183
3. Informacje, które powinien zawierać plan działania   184
Artykuł 24 184
Cofnięcie zezwolenia 184
1. Przesłanki cofnięcia zezwolenia związane z naruszeniem prawa   185
2. Uzyskanie zezwolenia w sposób sprzeczny z prawem   186
3. Poważne naruszenie przepisów tytułu III MiCA   186
4. Podleganie planowi wykupu   186
5. Cofnięcie zezwolenia związane z decyzją emitenta co do prowadzenia działalności   187
6. Cofnięcie zezwolenia w przypadku zagrożenia integralności rynku, stabilności finansowej, należytego funkcjonowania systemów płatniczych lub narażanie emitenta lub sektor na poważne ryzyko prania pieniędzy i finansowania terroryzmu   187
7. Wygaśnięcie zezwolenia z mocy prawa   188
8. Szczególne przesłanki cofnięcia zezwolenia   188
9. Wdrożenie procedury wykupu   189
Artykuł 25 189
Zmiana opublikowanych dokumentów informacyjnych dotyczących kryptoaktywów w odniesieniu do tokenów powiązanych z aktywami 189
1. Charakter nadzoru nad emitentami tokenów powiązanych z aktywami   191
2. Zdarzenia wymagające zgłoszenia do organu nadzoru   191
3. Procedura zgłoszenia   192
4. Przesłanki zatwierdzenia lub odmowy zatwierdzenia zmian w dokumencie   192
5. Dodatkowe zobowiązania dla emitenta   192
6. Konsultacje z organami unijnymi   193
Artykuł 26 193
Odpowiedzialność emitentów tokenów powiązanych z aktywami za informacje podane w dokumencie informacyjnym dotyczącym kryptoaktywa 193
1. Ratio legis przepisu   193
2. Różnice i podobieństwa między art. 15 i art. 26   194
Rozdział 2. Obowiązki emitentów tokenów powiązanych z aktywami   194
Artykuł 27 194
Obowiązek uczciwego, rzetelnego i profesjonalnego działania zgodnie z najlepiej pojętym interesem posiadaczy tokenów powiązanych z aktywami 194
1. Ratio legis przepisu   194
2. Tokeny powiązane z aktywami   194
3. Obowiązek równego traktowania (zasada niedyskryminacji)   195
4. Działanie w najlepiej pojętym interesie klienta   195
Artykuł 28 196
Publikowanie dokumentu informacyjnego dotyczącego kryptoaktywa 196
1. Zasady publikacji dokumentu informacyjnego   196
2. Sankcje administracyjne   197
3. Sankcje karne   197
Artykuł 29 198
Materiały marketingowe 198
1. Charakter materiałów marketingowych   198
2. Uprawnienia organu nadzoru   199
Artykuł 30 199
Bieżące informowanie posiadaczy tokenów powiązanych z aktywami 199
Artykuł 31 201
Procedury rozpatrywania skarg 201
Artykuł 32 205
Identyfikowanie konfliktów interesów, zapobieganie im, zarządzanie nimi i ich ujawnianie 205
Artykuł 33 208
Powiadamianie o zmianach w organie zarządzającym 208
Artykuł 34 210
Zasady zarządzania 210
Artykuł 35 217
Wymogi w zakresie funduszy własnych 217
Rozdział 3. Rezerwa aktywów   222
Artykuł 36 222
Obowiązek posiadania rezerwy aktywów oraz struktura takiej rezerwy aktywów i zarządzanie nią 222
Artykuł 37 228
Przechowywanie aktywów rezerwowych 228
Artykuł 38 234
Inwestowanie rezerwy aktywów 234
Artykuł 39 236
Prawo do żądania wykupu 236
1. Ratio legis przepisu   237
2. Aktywa rezerwowe   237
3. Przesłanki uprawnienia, problemy z egzekucją   237
4. Procedury i zasady   238
5. Prawo wykupu czy odkupu   238
6. Opłata za wykup   239
Artykuł 40 239
Zakaz przyznawania odsetek 239
1. Ratio legis przepisu   239
2. Ujęcie legislacyjne   240
3. Rozszerzone pojęcie odsetek   240
4. Aktywa powiązane a odsetki   240
5. Odsetki od dostawców usług   240
Rozdział 4. Nabycia emitentów tokenów powiązanych z aktywami   241
Artykuł 41 241
Ocena planowanych nabyć emitentów tokenów powiązanych z aktywami 241
1. Przedmiot regulacji i tło systemowe   242
2. Planowanie nabycia – zamiar   243
3. Zakres zastosowania i progi notyfikacyjne   243
4. Zbycie znacznego pakietu w emitencie ART   247
5. Język powiadomienia i warunki formalne   247
6. Procedura: obowiązki nabywcy i bieg terminów   248
7. Termin oceny   248
8. Wynik oceny – sprzeciw   249
9. Skutki naruszenia przepisów o nabyciu – regulacje krajowe   250
10. Sankcje pieniężne – regulacje krajowe   253
11. Podsumowanie   254
Artykuł 42 255
Przedmiot oceny planowanych nabyć emitentów tokenów powiązanych z aktywami 255
1. Ratio legis regulacji   256
2. Kryteria oceny   256
3. Reputacja potencjalnego nabywcy (art. 42 ust. 1 lit. a MiCA)   256
4. Odpowiednie kwalifikacje i doświadczenie osób kierujących emitentem (art. 42 ust. 1 lit. b MiCA)   258
5. Kondycja finansowa nabywcy (art. 42 ust. 1 lit. c MiCA)   259
6. Zdolność emitenta ART do dalszej zgodności regulacyjnej (art. 42 ust. 1 lit. d MiCA)   259
7. Brak zwiększonego ryzyka prania pieniędzy lub finansowania terroryzmu (art. 42 ust. 1 lit. e)   260
8. Sprzeciw   261
9. Zakaz testu potrzeb rynkowych   262
10. Delegacja dla EBA   263
Rozdział 5. Znaczące tokeny powiązane z aktywami   263
Artykuł 43 263
Klasyfikacja tokenów powiązanych z aktywami jako znaczących tokenów powiązanych z aktywami 263
Artykuł 44 268
Dobrowolna klasyfikacja tokenów powiązanych z aktywami jako znaczących tokenów powiązanych z aktywami 268
Artykuł 45 270
Szczególne dodatkowe obowiązki mające zastosowanie do emitentów znaczących tokenów powiązanych z aktywami 270
Rozdział 6. Plan naprawy i plan wykupu   275
Artykuł 46 275
Plan naprawy 275
Artykuł 47 279
Plan wykupu 279
Tytuł IV. Tokeny będące e-pieniądzem   284
Rozdział 1. Wymogi, które muszą spełniać wszyscy emitenci tokenów będących e-pieniądzem   284
Artykuł 48 284
Wymogi dotyczące oferty publicznej tokenów będących e-pieniądzem lub dopuszczenia takich tokenów do obrotu 284
1. Charakter tokenów będących e-pieniądzem (EMT)   285
2. Wymogi związane z oferowaniem i dopuszczeniem do obrotu tokenów będących e-pieniądzem   285
3. Oferowanie lub ubieganie się o dopuszczenie do obrotu za zgodą emitenta   286
4. Regulacje wynikające z faktu uznania tokenów będących EMT za pieniądz elektroniczny   286
5. Emisja tokenów będących e-pieniądzem przez instytucje pieniądza elektronicznego objęte wyłączeniem z art. 9 ust. 1 EMD   287
6. Emisja tokenów będących e-pieniądzem w przypadkach tokenów, do których nie ma zastosowania EMD   288
Artykuł 49 288
Emisja i możliwość wykupu tokenów będących e-pieniądzem 288
Artykuł 50 290
Zakaz przyznawania odsetek 290
1. Zakaz pobierania odsetek   290
2. Odsetki   291
3. Tokeny będące e-pieniądzem a tokenizacja depozytów bankowych   291
Artykuł 51 292
Treść i forma dokumentu informacyjnego dotyczącego kryptoaktywa sporządzanego dla tokenów będących e-pieniądzem 292
1. Zakres informacji w dokumencie informacyjnym   294
2. Wymogi dotyczące informacji   294
3. Oświadczenie organu zarządzającego   295
4. Szczegółowy zakres informacji   295
5. Informacje o technologii rozproszonego rejestru   296
6. Podsumowanie dokumentu informacyjnego   297
7. Język dokumentu informacyjnego   297
8. Kolejność postępowania z dokumentem informacyjnym   297
9. Obowiązek zmiany dokumentu informacyjnego   298
10. Przekazywanie informacji do ESMA   298
Artykuł 52 298
Odpowiedzialność emitentów tokenów będących e-pieniądzem za informacje podane w dokumencie informacyjnym dotyczącym kryptoaktywa 298
Artykuł 53 299
Materiały marketingowe 299
1. Charakter materiałów marketingowych   299
2. Uprawnienia organu nadzoru   300
Artykuł 54 300
Inwestowanie środków pieniężnych otrzymanych w zamian za tokeny będące e-pieniądzem 300
Artykuł 55 302
Plan naprawy i plan wykupu 302
Rozdział 2. Znaczące tokeny będące e-pieniądzem   304
Artykuł 56 304
Klasyfikacja tokenów będących e-pieniądzem jako znaczących tokenów będących e-pieniądzem 304
Artykuł 57 308
Dobrowolna klasyfikacja tokenów będących e-pieniądzem jako znaczących tokenów będących e-pieniądzem 308
Artykuł 58 311
Szczególne dodatkowe obowiązki mające zastosowanie do emitentów tokenów będących e-pieniądzem 311
Tytuł V. Zezwolenie na prowadzenie działalności w charakterze dostawcy usług w zakresie kryptoaktywów oraz warunki prowadzenia działalności przez tych dostawców   314
Rozdział 1. Udzielanie zezwolenia dostawcom usług w zakresie kryptoaktywów   314
Artykuł 59 314
Zezwolenie 314
1. Reglamentacja działalności w zakresie kryptoaktywów   315
2. Usługi zdecentralizowane a zakres stosowania MiCA   316
3. Zakres przedmiotowy obowiązku uzyskania zezwolenia   318
4. Charakter prawny zezwolenia   319
5. Wymogi dotyczące siedziby i zarządu   320
6. Ochrona nazwy „dostawca usług w zakresie kryptoaktywów”   321
7. Zakres zezwolenia i skutki jego uzyskania   322
Artykuł 60 323
Świadczenie usług w zakresie kryptoaktywów przez niektóre podmioty finansowe 323
1. Szczególny tryb uzyskania uprawnienia do świadczenia usług w zakresie kryptoaktywów   326
2. Zasada równoważności usług   327
3. Właściwość organu nadzoru   328
4. Wymogi formalne notyfikacji   329
5. Ocena notyfikacji przez organ nadzoru   329
Artykuł 61 339
Świadczenie usług w zakresie kryptoaktywów z wyłącznej inicjatywy klienta 339
1. Wyjątek od obowiązku uzyskania zezwolenia   339
2. Przesłanki zastosowania reverse solicitation   340
3. Zapobieganie obchodzeniu przepisów MiCA   342
Artykuł 62 342
Zezwolenie na prowadzenie działalności w charakterze dostawcy usług w zakresie kryptoaktywów 342
1. Wniosek o udzielenie zezwolenia   344
2. Zakres wymaganych informacji i dokumentów   345
3. Ocena organów, akcjonariuszy lub udziałowców wnioskodawcy   346
4. Ocena wymogów organizacyjnych i ostrożnościowych   346
Artykuł 63 347
Ocena wniosku o zezwolenie oraz udzielenie lub odmowa udzielenia zezwolenia 347
1. Postępowanie w sprawie udzielenia zezwolenia   349
2. Współpraca organów nadzoru   352
Artykuł 64 355
Cofnięcie zezwolenia na prowadzenie działalności w charakterze dostawcy usług w zakresie kryptoaktywów 355
1. Właściwość organu   356
2. Podstawa prawna postępowania w sprawie cofnięcia zezwolenia   356
3. Przesłanki cofnięcia zezwolenia   356
4. Obowiązki informacyjne wobec ESMA i zagranicznych organów nadzoru   360
5. Ograniczenie zakresu zezwolenia   361
6. Współpraca z zagranicznymi organami nadzoru   361
7. Środki ochrony klientów dostawcy   362
8. Szczególne przypadki utraty zezwolenia   363
9. Skutki cofnięcia zezwolenia.   363
Artykuł 65 364
Transgraniczne świadczenie usług w zakresie kryptoaktywów 364
1. Zasada jednolitego paszportu euro­pejskiego   364
2. Procedura notyfikacji zamiaru transgranicznego świadczenia usług.   366
3. Nabycie i utrata uprawnienia do transgranicznego świadczenia usług.   368
Rozdział 2. Obowiązki, którym podlegają wszyscy dostawcy usług w zakresie kryptoaktywów   369
Artykuł 66 369
Obowiązek uczciwego, rzetelnego i profesjonalnego działania zgodnie z najlepiej pojętym interesem klientów 369
Artykuł 67 372
Wymogi ostrożnościowe 372
Artykuł 68 377
Zasady zarządzania 377
Artykuł 69 384
Przekazywanie informacji właściwym organom 384
Artykuł 70 385
Sprawowanie pieczy nad kryptoaktywami i środkami pieniężnymi klientów 385
Artykuł 71 387
Procedura rozpatrywania skarg 387
Artykuł 72 391
Identyfikowanie konfliktów interesów, zapobieganie im, zarządzanie nimi i ich ujawnianie 391
Artykuł 73 394
Outsourcing 394
Artykuł 74 397
Uporządkowana likwidacja dostawców usług w zakresie kryptoaktywów 397
Rozdział 3. Obowiązki związane ze świadczeniem określonych usług w zakresie kryptoaktywów   398
Artykuł 75 398
Zapewnianie przechowywania kryptoaktywów i administrowanie nimi w imieniu klientów 398
Artykuł 76 405
Prowadzenie platformy obrotu kryptoaktywami 405
Artykuł 77 414
Wymiana kryptoaktywów na środki pieniężne lub inne kryptoaktywa 414
Artykuł 78 416
Wykonywanie zleceń związanych z kryptoaktywami w imieniu klientów 416
Artykuł 79 420
Plasowanie kryptoaktywów 420
Artykuł 80 422
Przyjmowanie i przekazywanie zleceń związanych z kryptoaktywami w imieniu klientów 422
Artykuł 81 424
Świadczenie doradztwa w zakresie kryptoaktywów i zarządzanie portfelem w zakresie kryptoaktywów 424
1. Podstawowe obowiązki dostawcy   426
2. Ocena klienta, kryptoaktywów i usług   426
3. Obowiązki w zakresie ustalenia profilu klienta   429
4. Zasady postępowania w przypadku braku wystarczających informacji   430
5. Zasady przekazywania ostrzeżeń klientom   430
6. Wymogi dotyczące pracowników dostawcy.   431
7. Rodzaje i zasady świadczenia usługi doradztwa   431
8. Zakaz przyjmowania zachęt w związku ze świadczeniem usługi zarządzania portfelem kryptoaktywów   434
9. Sprawozdawczość dla klientów   435
Artykuł 82 436
Świadczenie usług transferu kryptoaktywów w imieniu klientów 436
Rozdział 4. Nabycie dostawców usług w zakresie kryptoaktywów   441
Artykuł 83 441
Ocena planowanych nabyć dostawców usług w zakresie kryptoaktywów 441
Artykuł 84 443
Przedmiot oceny planowanych nabyć dostawców usług w zakresie kryptoaktywów 443
Rozdział 5. Znaczący dostawcy usług w zakresie kryptoaktywów   445
Artykuł 85 445
Identyfikacja znaczących dostawców usług w zakresie kryptoaktywów 445
Tytuł VI. Zakaz nadużyć na rynku związanym z kryptoaktywami i zapobieganie takim nadużyciom   447
Artykuł 86 447
Zakres stosowania przepisów dotyczących nadużyć na rynku 447
Artykuł 87 451
Informacje poufne 451
1. Rola definicji informacji poufnej   451
2. Przesłanki podmiotowe kwalifikacji informacji jako poufnej   452
3. Przesłanki przedmiotowe kwalifikacji informacji jako poufnej   454
Artykuł 88 459
Podawanie informacji poufnych do wiadomości publicznej 459
1. Zakres obowiązku publikacji informacji poufnych   459
2. Zasady publikacji informacji poufnych   463
3. Opóźnienie publikacji informacji poufnych   465
4. Zakaz łączenia publikacji informacji poufnych z działalnością marketingową   468
5. Wymogi formalne publikacji informacji poufnych   468
6. Sankcje administracyjnoprawne   468
Artykuł 89 469
Zakaz wykorzystywania informacji poufnych 469
1. Treść zakazu wykorzystywania informacji poufnych   470
2. Zakres podmiotowy zakazu wykorzystywania informacji poufnych   471
3. Zasady odpowiedzialności za wykorzystanie informacji poufnych   474
Artykuł 90 476
Zakaz bezprawnego ujawniania informacji poufnych 476
Artykuł 91 479
Zakaz manipulacji na rynku 479
1. Uzasadnienie systemowe   480
2. Zakaz podstawowy i usiłowanie   480
3. Definicja manipulacji   481
4. Znamiona ogólne i ocena prawdopodobnego skutku   482
5. Zasadne powody jako przesłanka wyłączająca odpowiedzialność   482
6. Przykłady manipulacji – katalog otwarty   483
7. Ratio legis i intencja ustawodawcy unijnego   484
8. Błędy stosowania art. 91 MiCA i ich konsekwencje   485
9. Sankcje krajowe   486
10. Blokada rachunku   487
11. Sankcje pieniężne – regulacje krajowe   489
12. Kompetencje Przewodniczącego KNF w postępowaniu wyjaśniającym   490
Artykuł 92 491
Zapobieganie nadużyciom na rynku i ich wykrywanie 491
1. Zakres podmiotowy i przedmiotowy   491
2. Obowiązki związane z zapobieganiem i wykrywaniem nadużyć na rynku   494
3. Obowiązki informacyjne wobec organu nadzoru   494
4. Szkolenie pracowników i outsourcing obowiązków   496
5. Obowiązki dostawcy prowadzącego platformę obrotu kryptoaktywami   497
6. Odpowiedzialność administracyjnoprawna   497
Tytuł VII. Właściwe organy, EUNB i ESMA   499
rozdział 1. Uprawnienia właściwych organów oraz współpraca między właściwymi organami, EUNB i ESMA   499
Artykuł 93 499
Właściwe organy 499
Artykuł 94 503
Uprawnienia właściwych organów 503
1. Charakter przepisu art. 94   506
2. Rodzaje uprawnień nadzorczych w stosunku do nadzorowanych podmiotów   506
3. Wdrożenie przepisu do polskiego porządku prawnego   508
4. Rejestr domen internetowych   509
5. Uprawnienia związane z przeciwdziałaniem nadużyciom na rynku kryptoaktywów   510
6. Postępowanie wyjaśniające   511
7. Blokada rachunków   511
8. Sprostowanie informacji   512
9. Zwolnienie z tajemnic   512
Artykuł 95 513
Współpraca między właściwymi organami 513
Artykuł 96 519
Współpraca z EUNB i ESMA 519
Artykuł 97 522
Promowanie konwergencji klasyfikacji kryptoaktywów 522
Artykuł 98 525
Współpraca z innymi organami 525
Artykuł 99 526
Obowiązek powiadamiania 526
Artykuł 100 527
Tajemnica zawodowa 527
Artykuł 101 528
Ochrona danych 528
Artykuł 102 529
Środki zapobiegawcze 529
Artykuł 103 531
Uprawnienia ESMA do tymczasowej interwencji 531
Artykuł 104 538
Uprawnienia EUNB do tymczasowej interwencji 538
1. Uprawnienia EUNB do tymczasowej interwencji   538
2. Sankcje za naruszenie zakazów i ograniczeń przewidzianych w art. 103–105 MiCA   540
Artykuł 105 541
Interwencja produktowa właściwych organów 541
1. Istota krajowej interwencji produktowej   542
2. Przesłanki materialne interwencji krajowej   543
3. Prewencyjny charakter interwencji   545
4. Elastyczność środka   545
5. Charakterystyka przesłanek środka interwencji organu krajowego   545
6. Proporcjonalność i ryzyko arbitrażu   546
7. Pilny środek tymczasowy   547
8. Komunikat o wprowadzonym środku interwencji   549
9. Cofnięcie środka interwencji   550
10. Delegacja dla Komisji – rozporządzenie delegowane 2024/1507   552
11. Decyzja KNF o interwencji – regulacje krajowe   553
Artykuł 106 554
Koordynacja z ESMA lub EUNB 554
Artykuł 107 554
Współpraca z państwami trzecimi 554
Artykuł 108 556
Rozpatrywanie skarg przez właściwe organy 556
Rozdział 2. Rejestr ESMA   557
Artykuł 109 557
Rejestr dokumentów informacyjnych dotyczących kryptoaktywów, emitentów tokenów powiązanych z aktywami i tokenów będących e-pieniądzem oraz dostawców usług w zakresie kryptoaktywów 557
Artykuł 110 560
Rejestr niespełniających wymogów podmiotów świadczących usługi w zakresie kryptoaktywów 560
Artykuł 110a 563
Dostępność informacji w euro­pejskim pojedynczym punkcie dostępu 563
Rozdział 3. Kary administracyjne i inne środki administracyjne nakładane przez właściwe organy   564
Artykuł 111 564
Kary administracyjne i inne środki administracyjne 564
1. Zagadnienia ogólne   566
2. Środki administracyjnoprawne   568
3. Sankcje administracyjnoprawne   571
4. Odpowiedzialność karna   574
Artykuł 112 575
Wykonywanie uprawnień nadzorczych i uprawnień do nakładania kar 575
1. Zagadnienia ogólne   575
2. Przesłanki wymiaru kary   576
Artykuł 113 581
Prawo do odwołania 581
Artykuł 114 583
Publikacja decyzji 583
Artykuł 115 586
Zgłaszanie ESMA i EUNB kar administracyjnych i innych środków administracyjnych 586
Artykuł 116 588
Zgłaszanie naruszeń i ochrona osób dokonujących zgłoszeń 588
Rozdział 4. Uprawnienia nadzorcze EUNB w odniesieniu do emitentów znaczących tokenów powiązanych z aktywami i znaczących tokenów będących e-pieniądzem oraz kolegia organów nadzoru   590
Artykuł 117 590
Uprawnienia nadzorcze EUNB w odniesieniu do emitentów znaczących tokenów powiązanych z aktywami i emitentów znaczących tokenów będących e-pieniądzem 590
1. Bezpośredni nadzór EBA   591
2. Znaczące tokeny związane z aktywami – przejście od nadzoru krajowego do nadzoru unijnego   591
3. Zakres kompetencji EBA – wejście w uprawnienia organu krajowego   591
4. Granice nadzoru   592
5. Ponowna ocena nadzorcza   593
6. Znaczące tokeny będące e-pieniądzem – zmiana nadzoru   593
7. Współpraca nadzorcza   594
Artykuł 118 595
Komitet EUNB ds. kryptoaktywów 595
Artykuł 119 597
Kolegia właściwe dla emitentów znaczących tokenów powiązanych z aktywami i znaczących tokenów będących e-pieniądzem 597
Artykuł 120 602
Niewiążące opinie kolegiów właściwych dla emitentów znaczących tokenów powiązanych z aktywami i znaczących tokenów będących e-pieniądzem 602
Rozdział 5. Uprawnienia i kompetencje EUNB w odniesieniu do emitentów znaczących tokenów powiązanych z aktywami oraz emitentów znaczących tokenów będących e-pieniądzem   606
Artykuł 121 606
Prawnicza tajemnica zawodowa 606
Artykuł 122 608
Wniosek o udzielenie informacji 608
1. Wniosek EBA o udzielenie informacji   609
2. Funkcja i cel regulacji   609
3. Forma żądania informacji: wniosek i decyzja   609
4. Zakres podmiotowy obowiązku informacyjnego   610
5. Kryterium niezbędności informacji   611
6. Znaczenie praktyczne i relacja z organami krajowymi   611
7. Wniosek o udzielenie informacji   611
8. Decyzja w sprawie udzielenia informacji   612
9. Powiadomienie właściwego organu krajowego   613
Artykuł 123 614
Ogólne uprawnienia dochodzeniowe 614
1. Uprawnienia dochodzeniowe EBA   615
2. Cel i funkcja normy   615
3. Zakres uprawnień dochodzeniowych   615
4. Obowiązek informowania kolegium   616
5. Relacja do innych przepisów MiCA   616
6. Ramy dochodzeniowe EBA   617
7. Obowiązkowy reżim dochodzenia EBA   617
8. Współpraca EBA z organem i sądem krajowym   618
9. Kontrola sądowa   619
Artykuł 124 621
Kontrole na miejscu 621
Artykuł 125 627
Wymiana informacji 627
Artykuł 126 629
Umowy administracyjne o wymianie informacji między EUNB a państwami trzecimi 629
Artykuł 127 630
Ujawnianie informacji otrzymanych od państw trzecich 630
Artykuł 128 631
Współpraca z innymi organami 631
Artykuł 129 632
Tajemnica zawodowa 632
1. Tajemnica zawodowa w MiCA   633
2. Tajemnica zawodowa w ustawie o rynku kryptoaktywów   634
Artykuł 130 635
Środki nadzorcze stosowane przez EUNB 635
Artykuł 131 639
Kary pieniężne 639
1. Charakter i funkcje administracyjnych kar pieniężnych EBA   640
2. Kryteria wymiaru administracyjnej kary pieniężnej   642
3. Maksymalna kara wobec emitentów ART   644
4. Maksymalna kara wobec emitentów EMT   644
Artykuł 132 645
Okresowe kary pieniężne 645
1. Charakter i funkcje okresowych kar pieniężnych   646
2. Zasady nakładania okresowych kar pieniężnych   647
3. Mechanizm obliczania okresowych kar pieniężnych   647
4. Ograniczenia czasowe i przegląd środka   648
Artykuł 133 649
Podawanie do wiadomości publicznej informacji o karach pieniężnych i okresowych karach pieniężnych oraz ich charakter, egzekucja i przypisywanie 649
1. Jawność sankcji administracyjnych   649
2. Administracyjny charakter sankcji MiCA   650
3. Egzekucja kar pieniężnych   651
4. Przeznaczenie wpływów z kar pieniężnych   651
5. Odstąpienie od nałożenia sankcji   652
Artykuł 134 652
Przepisy proceduralne regulujące stosowanie środków nadzorczych i nakładanie kar pieniężnych 652
1. Niezależny urzędnik prowadzący dochodzenie   653
2. Zadania, akta i kompetencje dochodzeniowe   654
3. Prawo do obrony i dostęp do akt   655
4. Przejście do fazy decyzyjnej EBA   657
5. Relacja z prawem karnym i koordynacja sankcji   657
Artykuł 135 658
Wysłuchanie zainteresowanych stron 658
Artykuł 136 660
Kontrola ze strony Trybunału Sprawiedliwości 660
Artykuł 137 661
Opłaty nadzorcze 661
Artykuł 138 664
Przekazywanie zadań właściwym organom przez EUNB 664
Tytuł VIII. Akty delegowane   667
Artykuł 139 667
Wykonywanie przekazanych uprawnień 667
Tytuł IX. Przepisy przejściowe i końcowe   670
Artykuł 140 670
Sprawozdania dotyczące stosowania niniejszego rozporządzenia 670
Artykuł 141 672
Roczne sprawozdanie ESMA na temat rozwoju sytuacji na rynku 672
Artykuł 142 673
Sprawozdanie dotyczące rozwoju sytuacji w zakresie kryptoaktywów 673
1. Uwagi ogólne   673
2. Sprawozdania dotyczące stosowania MiCA (art. 140)   674
3. Roczne sprawozdanie ESMA na temat rozwoju sytuacji na rynku (art. 141)   676
4. Sprawozdanie dotyczące rozwoju sytuacji w zakresie kryptoaktywów (art. 142)   677
Artykuł 143 680
Środki przejściowe 680
Artykuł 144 685
Zmiana rozporządzenia (UE) nr 1093/2010 685
Artykuł 145 685
Zmiana rozporządzenia (UE) nr 1095/2010 685
Artykuł 146 686
Zmiana dyrektywy 2013/36/UE 686
Artykuł 147 686
Zmiana dyrektywy (UE) 2019/1937 686
Artykuł 148 686
Transpozycja zmian dyrektyw 2013/36/UE i (UE) 2019/1937 686
Artykuł 149 686
Wejście w życie i stosowanie 686
Załączniki   687
Bibliografia   703
Autorzy   719