Rozporządzenie w sprawie rynków kryptoaktywów. Komentarz to pierwsze opracowanie poświęcone regulacji, która na nowo definiuje zasady funkcjonowania rynku kryptoaktywów w Unii Europejskiej. Przygotowane przez zespół wybitnych ekspertów –...
Rozporządzenie w sprawie rynków kryptoaktywów. Komentarz to pierwsze opracowanie poświęcone regulacji, która na nowo definiuje zasady funkcjonowania rynku kryptoaktywów w Unii Europejskiej. Przygotowane przez zespół wybitnych ekspertów – naukowców, praktyków prawa rynku finansowego oraz obecnych i byłych pracowników organów nadzoru – stanowi niezastąpione źródło wiedzy dla wszystkich uczestników dynamicznie rozwijającego się sektora aktywów cyfrowych.
-8%
Rozporządzenie w sprawie rynku kryptoaktywów. Komentarz
Rozporządzenie w sprawie rynku kryptoaktywów. Komentarz
Redakcja naukowa: Aleksander Chłopecki, Arkadiusz Famirski
Izabela Biedugnis, Aleksander Chłopecki, Arkadiusz Famirski, Marcin Olszak, Magdalena Rośniak, Dominika Waltz-Komierowska
Izabela Biedugnis, Aleksander Chłopecki, Arkadiusz Famirski, Marcin Olszak, Magdalena Rośniak, Dominika Waltz-Komierowska
Rozporządzenie w sprawie rynków kryptoaktywów. Komentarz to pierwsze opracowanie poświęcone regulacji, która na nowo definiuje zasady funkcjonowania rynku kryptoaktywów w Unii Europejskiej. Przygotowane przez zespół wybitnych ekspertów –...
Rozporządzenie w sprawie rynków kryptoaktywów. Komentarz to pierwsze opracowanie poświęcone regulacji, która na nowo definiuje zasady funkcjonowania rynku kryptoaktywów w Unii Europejskiej. Przygotowane przez zespół wybitnych ekspertów – naukowców, praktyków prawa rynku finansowego oraz obecnych i byłych pracowników organów nadzoru – stanowi niezastąpione źródło wiedzy dla wszystkich uczestników dynamicznie rozwijającego się sektora aktywów cyfrowych.
Opis publikacji
„Rozporządzenie w sprawie rynków kryptoaktywów. Komentarz” to pierwsze na rynku tak kompleksowe opracowanie poświęcone unijnemu rozporządzeniu MiCA. Przygotowane przez wybitnych ekspertów prawa rynku finansowego, praktyków oraz obecnych i byłych przedstawicieli organów nadzoru, stanowi nie tylko komentarz do przepisów, lecz przede wszystkim praktyczny przewodnik po nowym świecie regulacji aktywów cyfrowych.
W publikacji udzielono odpowiedzi na następujące pytania:
- Jaki jest cywilnoprawny charakter kryptoaktywów?
- Jakie obowiązki regulacyjne ciążą na dostawcach usług w zakresie kryptoaktywów (CASP)?
- W jaki sposób rozporządzenie MiCA reguluje zasady nadzoru nad rynkiem kryptoaktywów oraz kompetencje organów nadzorczych?
- Jakie mechanizmy ochrony inwesto...
„Rozporządzenie w sprawie rynków kryptoaktywów. Komentarz” to pierwsze na rynku tak kompleksowe opracowanie poświęcone unijnemu rozporządzeniu MiCA. Przygotowane przez wybitnych ekspertów prawa rynku finansowego, praktyków oraz obecnych i byłych przedstawicieli organów nadzoru, stanowi nie tylko komentarz do przepisów, lecz przede wszystkim praktyczny przewodnik po nowym świecie regulacji aktywów cyfrowych.
W publikacji udzielono odpowiedzi na następujące pytania:
- Jaki jest cywilnoprawny charakter kryptoaktywów?
- Jakie obowiązki regulacyjne ciążą na dostawcach usług w zakresie kryptoaktywów (CASP)?
- W jaki sposób rozporządzenie MiCA reguluje zasady nadzoru nad rynkiem kryptoaktywów oraz kompetencje organów nadzorczych?
- Jakie mechanizmy ochrony inwestorów i klientów dostawców usług w zakresie kryptoaktywów (CASP) przewidziano w MICA ?
- Jakie wymogi dotyczące przejrzystości i obowiązków informacyjnych muszą spełniać emitenci oraz oferujący kryptoaktywa ?
- Jakie zasady odpowiedzialności cywilnej i administracyjnej przewiduje rozporządzenie MiCA?
- Jakie regulacje dotyczące przeciwdziałania nadużyciom na rynku kryptoaktywów, w tym wykorzystywaniu informacji poufnych i manipulacji na rynku przewiduje rozporządzenia MICA?
Autorzy w przystępny sposób odpowiadają na pytania, które dziś zadają sobie uczestnicy rynku, kancelarie prawne, działy compliance i instytucje finansowe.
W publikacji omówiono m.in.:
- zasady emisji i oferowania kryptoaktywów,
- obowiązki dostawców usług kryptoaktywowych (CASP),
- wymagania informacyjne i organizacyjne,
- ochronę inwestorów i klientów,
- odpowiedzialność za naruszenia przepisów,
- przeciwdziałanie nadużyciom na rynku,
- relacje między MiCA a regulacjami rynku kapitałowego oraz finansowego.
Szczególną wartością komentarza jest pokazanie nowych przepisów w szerszym kontekście prawa rynku finansowego. Dzięki temu czytelnik nie tylko poznaje treść regulacji, ale również rozumie ich praktyczne konsekwencje oraz sposoby stosowania w rzeczywistych sytuacjach biznesowych.
Unikalnym atutem publikacji jest także tabela porównawcza prezentująca podobieństwa i różnice pomiędzy tradycyjnymi regulacjami rynku kapitałowego a nowym reżimem prawnym rynku kryptoaktywów. To narzędzie, które znacząco ułatwia interpretację przepisów i codzienną pracę z regulacjami.
Komentarz powstał w przełomowym momencie budowania krajowego systemu regulacyjnego dla rynku kryptoaktywów, dlatego uwzględnia najbardziej aktualne wyzwania, pojawiające się w praktyce przedsiębiorców, instytucji finansowych i organów nadzoru.
Opis publikacji aktualny na dzień: 2026-07-15
Zobacz spis treści 
Fragment dla Ciebie
Nie możesz się zdecydować? Przeczytaj fragment publikacji!
Przeczytaj fragment Informacje
Rok publikacji: 2026
Wydanie: 1
Liczba stron: 720
Seria: Komentarze praktyczne
Rodzaj: Komentarz
Okładka: twarda
Format: B5
Towar w kategorii: Prawo podatkowe, finanse i rachunkowość , Prawo bankowe
Wersja publikacji: Książka papier
ISBN: 978-83-8438-526-5
Kod towaru: KAM-7185 W01P01
Dane producenta: Wolters Kluwer Polska sp. z o.o. | Przyokopowa 33 | 01-208 | Warszawa | PL | pl-obsluga.profinfo@wolterskluwer.com | +48 801 04 45 45
Spis treści
Wykaz skrótów 7
Przedmowa 15
Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2023/1114 z dnia 31 maja 2023 r.
w sprawie rynków kryptoaktywów oraz zmiany rozporządzeń (UE) nr 1093/2010 i (UE) nr 1095/2010 oraz dyrektyw 2013/36/UE i (UE)2019/1937 17
Tytuł I. Przedmiot, zakres stosowania i definicje 39
...
Przedmowa 15
Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2023/1114 z dnia 31 maja 2023 r.
w sprawie rynków kryptoaktywów oraz zmiany rozporządzeń (UE) nr 1093/2010 i (UE) nr 1095/2010 oraz dyrektyw 2013/36/UE i (UE)2019/1937 17
Tytuł I. Przedmiot, zakres stosowania i definicje 39
...
Wykaz skrótów 7
Przedmowa 15
Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2023/1114 z dnia 31 maja 2023 r.
w sprawie rynków kryptoaktywów oraz zmiany rozporządzeń (UE) nr 1093/2010 i (UE) nr 1095/2010 oraz dyrektyw 2013/36/UE i (UE) 2019/1937 17
Tytuł I. Przedmiot, zakres stosowania i definicje 39
Artykuł 139
Przedmiot39
Artykuł 255
Zakres stosowania55
Artykuł 360
Definicje60
1. DLT, rozproszony rejestr, mechanizm konsensusu, węzeł sieci DLT, kryptoaktywo (art. 3 ust. 1 pkt 1–5) 64
2. Token powiązany z aktywami i token użytkowy (art. 3 ust. 1 pkt 6 i 9) 68
3. Token będący pieniądzem elektronicznym lub token będący e-pieniądzem (art. 3 ust. 1 pkt 7) 71
4. Waluta urzędowa (art. 3 ust. 1 pkt 8) 71
5. Emitent (art. 3 ust. 1 pkt 10) 72
6. Emitent ubiegający się o zezwolenie (art. 3 ust. 1 pkt 11) 74
7. Oferta publiczna (art. 3 ust. 1 pkt 12) 74
8. Oferujący (art. 3 ust. 1 pkt 13) 75
9. Środki pieniężne (art. 3 ust. 1 pkt 14) 76
10. Dostawca usług w zakresie kryptoaktywów (art. 3 ust. 1 pkt 15) 76
11. Usługi w zakresie kryptoaktywów (art. 3 ust. 1 pkt 16–23) 77
12. Doradztwo w zakresie kryptoaktywów (art. 3 ust. 1 pkt 24) 77
13. Zarządzanie portfelem kryptoaktywów (art. 3 ust. 1 pkt 25) 80
14. Świadczenie usług transferu kryptoaktywów w imieniu klientów (art. 3 ust. 1 pkt 26) 81
15. Organ zarządzający (art. 3 ust. 1 pkt 27) 82
16. Instytucja kredytowa (art. 3 ust. 1 pkt 28) 82
17. Firma inwestycyjna (art. 3 ust. 1 pkt 29) 82
18. Inwestorzy kwalifikowani (art. 3 ust. 1 pkt 30) 83
19. Bliskie powiązania (art. 3 ust. 1 pkt 31) 84
20. Rezerwa aktywów (art. 3 ust. 1 pkt 32) 86
21. Macierzyste państwo członkowskie (art. 3 ust. 1 pkt 33) 87
22. Przyjmujące państwo członkowskie (art. 3 ust. 1 pkt 34) 87
23. Właściwy organ (art. 3 ust. 1 pkt 35) 88
24. Znaczny pakiet akcji lub znaczne udziały (art. 3 ust. 1 pkt 36) 89
25. Posiadacz detaliczny (art. 3 ust. 1 pkt 37) 90
26. Interfejs internetowy (art. 3 ust. 1 pkt 38) 91
27. Klient (art. 3 ust. 1 pkt 39) 92
28. Obrót polegający na zestawianiu zleceń (art. 3 ust. 1 pkt 40) 93
29. Usługa płatnicza (art. 3 ust. 1 pkt 41) 93
30. Dostawca usług płatniczych (art. 3 ust. 1 pkt 42) 94
31. Instytucja pieniądza elektronicznego (art. 3 ust. 1 pkt 43) 95
32. Pieniądz elektroniczny (art. 3 ust. 1 pkt 44) 95
33. Dane osobowe (art. 3 ust. 1 pkt 45) 96
34. Instytucja płatnicza (art. 3 ust. 1 pkt 46) 96
35. Spółka zarządzająca UCITS (art. 3 ust. 1 pkt 47) 96
36. Zarządzający alternatywnym funduszem inwestycyjnym (art. 3 ust. 1 pkt 48) 97
37. Instrument finansowy (art. 3 ust. 1 pkt 49) 98
38. Depozyt (art. 3 ust. 1 pkt 50) 98
39. Lokata strukturyzowana (art. 3 ust. 1 pkt 51) 99
Tytuł II. Kryptoaktywa inne niż tokeny powiązane z aktywami lub tokeny będące e-pieniądzem 100
Artykuł 4100
Oferty publiczne kryptoaktywów innych niż tokeny powiązane z aktywami lub tokeny będące e-pieniądzem100
1. Wymogi związane z dokonywaniem oferty publicznej tokenów innych niż tokeny powiązane z aktywami lub tokeny będące e-pieniądzem na terytorium UE 101
2. Zwolnienie z obowiązku sporządzenia, zgłoszenia i opublikowania dokumentu informacyjnego oraz opublikowania sporządzonych materiałów marketingowych 105
3. Wyłączenie oferowania określonego rodzaju tokenów, innych niż tokeny powiązane z aktywami lub będące e-pieniądzem, spod wymogów MiCA dotyczących oferty publicznej 107
4. Brak wymogu posiadania zezwolenia na usługi przechowywania kryptoaktywów i administrowania nimi w imieniu klientów oraz usługi transferu kryptoaktywów 110
5. Oferta kaskadowa 111
6. Dobrowolny dokument informacyjny 111
Artykuł 5111
Dopuszczenie do obrotu kryptoaktywów innych niż tokeny powiązane z aktywami lub tokeny będące e-pieniądzem111
Artykuł 6115
Treść i forma dokumentu informacyjnego dotyczącego kryptoaktywa115
1. Zakres informacji wymaganych dokumentem informacyjnym 117
2. Charakter informacji zawartych w dokumencie informacyjnym 118
3. Informacja o niezatwierdzaniu dokumentu informacyjnego 118
4. Kluczowe informacje o ryzykach związanych z inwestowaniem w kryptoaktywa 119
5. Oświadczenie organu zarządzającego 119
6. Podsumowanie dokumentu informacyjnego 120
7. Język i format dokumentu informacyjnego 121
Artykuł 7121
Materiały marketingowe121
1. Charakter materiałów marketingowych 122
2. Rozpowszechnianie materiałów marketingowych w przypadku oferty publicznej do mniej niż 150 osób 123
3. Uprawnienia organu nadzoru 123
4. Rozpowszechnianie materiałów marketingowych w innych państwach członkowskich 124
Artykuł 8124
Zgłaszanie dokumentu informacyjnego dotyczącego kryptoaktywa oraz materiałów marketingowych124
1. Charakter zgłoszenia dokumentu informacyjnego oraz materiałów marketingowych do właściwego organu nadzoru 125
2. Wyjaśnienia dotyczące charakteru kryptoaktywów 125
3. Procedura zgłaszania 126
4. Uprawnienia organu nadzoru 127
5. Oferowanie lub dopuszczanie do obrotu na terytorium innego państwa członkowskiego 128
6. Umieszczenie w rejestrze ESMA 129
Artykuł 9129
Publikowanie dokumentu informacyjnego dotyczącego kryptoaktywa oraz materiałów marketingowych129
1. Zasady publikacji dokumentu informacyjnego i materiałów marketingowych 129
2. Sankcje administracyjne 130
3. Sankcje karne 130
Artykuł 10131
Wynik oferty publicznej i rozwiązania w zakresie zabezpieczeń131
Artykuł 11132
Prawa oferujących kryptoaktywa inne niż tokeny powiązane z aktywami lub tokeny będące e-pieniądzem oraz osób ubiegających się o dopuszczenie takich kryptoaktywów do obrotu132
Artykuł 12134
Zmiana opublikowanej wersji dokumentu informacyjnego dotyczącego kryptoaktywa oraz materiałów marketingowych134
1. Podstawy zmiany dokumentu informacyjnego 135
2. Procedura zmiany dokumentu 135
3. Token użytkowy dający dostęp do towarów i usług, które jeszcze nie istnieją lub nie są jeszcze realizowane 136
Artykuł 13137
Prawo do odstąpienia137
Artykuł 14139
Obowiązki oferujących kryptoaktywa inne niż tokeny powiązane z aktywami lub tokeny będące e-pieniądzem oraz osób ubiegających się o dopuszczenie do obrotu takich kryptoaktywów139
Artykuł 15144
Odpowiedzialność za informacje podane w dokumencie informacyjnym dotyczącym kryptoaktywa144
Tytuł III. Tokeny powiązane z aktywami 150
Rozdział 1. Zezwolenie na ofertę publiczną tokenów powiązanych z aktywami i na ubieganie się o ich dopuszczenie do obrotu 150
Artykuł 16150
Zezwolenie150
1. Charakter tokenów powiązanych z aktywami (ART) 151
2. Charakter regulacji tokenów powiązanych z aktywami 151
3. Wymogi związane z dopuszczeniem do obrotu tokenów powiązanych z aktywami 152
4. Oferowanie lub ubieganie się o dopuszczenie do obrotu za zgodą emitenta 152
5. Osoby prawne 152
6. Przedsiębiorcy nieposiadający osobowości prawnej 153
7. Instytucje kredytowe 155
8. Operatorzy platform obrotu kryptoaktywami jako oferujący lub osoby ubiegające się o dopuszczenie do obrotu 155
9. Wyjątki spod obowiązku uzyskania zezwolenia 156
10. Moc zezwolenia na terytorium UE 157
Artykuł 17157
Wymogi dotyczące instytucji kredytowych157
1. Wymogi dla instytucji kredytowej 158
2. Ocena kompletności złożonego powiadomienia 159
3. Ocena kompletności dokumentu informacyjnego 160
4. Merytoryczna ocena powiadomienia i dokumentu informacyjnego 160
5. Szczególne przepisy dotyczące instytucji kredytowych 162
6. Rejestr ESMA 162
Artykuł 18163
Wniosek o zezwolenie163
Artykuł 19166
Treść i forma dokumentu informacyjnego dotyczącego kryptoaktywa sporządzanego dla tokenów powiązanych z aktywami166
Artykuł 20171
Ocena wniosku o zezwolenie171
Artykuł 21176
Udzielenie lub odmowa udzielenia zezwolenia176
Artykuł 22179
Sprawozdawczość dotycząca tokenów powiązanych z aktywami179
1. Podstawa obowiązków 180
2. Zakres obowiązków 180
3. Raportowanie transakcji 181
4. Zasady przekazywania informacji potrzebnych do sprawozdania 182
5. Dodatkowe obowiązki 182
Artykuł 23182
Ograniczenia w emisji tokenów powiązanych z aktywami powszechnie używanych jako środki wymiany182
1. Plan działania 183
2. Zatwierdzenie planu działania w przepisach unijnych i w przepisach krajowych 183
3. Informacje, które powinien zawierać plan działania 184
Artykuł 24184
Cofnięcie zezwolenia184
1. Przesłanki cofnięcia zezwolenia związane z naruszeniem prawa 185
2. Uzyskanie zezwolenia w sposób sprzeczny z prawem 186
3. Poważne naruszenie przepisów tytułu III MiCA 186
4. Podleganie planowi wykupu 186
5. Cofnięcie zezwolenia związane z decyzją emitenta co do prowadzenia działalności 187
6. Cofnięcie zezwolenia w przypadku zagrożenia integralności rynku, stabilności finansowej, należytego funkcjonowania systemów płatniczych lub narażanie emitenta lub sektor na poważne ryzyko prania pieniędzy i finansowania terroryzmu 187
7. Wygaśnięcie zezwolenia z mocy prawa 188
8. Szczególne przesłanki cofnięcia zezwolenia 188
9. Wdrożenie procedury wykupu 189
Artykuł 25189
Zmiana opublikowanych dokumentów informacyjnych dotyczących kryptoaktywów w odniesieniu do tokenów powiązanych z aktywami189
1. Charakter nadzoru nad emitentami tokenów powiązanych z aktywami 191
2. Zdarzenia wymagające zgłoszenia do organu nadzoru 191
3. Procedura zgłoszenia 192
4. Przesłanki zatwierdzenia lub odmowy zatwierdzenia zmian w dokumencie 192
5. Dodatkowe zobowiązania dla emitenta 192
6. Konsultacje z organami unijnymi 193
Artykuł 26193
Odpowiedzialność emitentów tokenów powiązanych z aktywami za informacje podane w dokumencie informacyjnym dotyczącym kryptoaktywa193
1. Ratio legis przepisu 193
2. Różnice i podobieństwa między art. 15 i art. 26 194
Rozdział 2. Obowiązki emitentów tokenów powiązanych z aktywami 194
Artykuł 27194
Obowiązek uczciwego, rzetelnego i profesjonalnego działania zgodnie z najlepiej pojętym interesem posiadaczy tokenów powiązanych z aktywami194
1. Ratio legis przepisu 194
2. Tokeny powiązane z aktywami 194
3. Obowiązek równego traktowania (zasada niedyskryminacji) 195
4. Działanie w najlepiej pojętym interesie klienta 195
Artykuł 28196
Publikowanie dokumentu informacyjnego dotyczącego kryptoaktywa196
1. Zasady publikacji dokumentu informacyjnego 196
2. Sankcje administracyjne 197
3. Sankcje karne 197
Artykuł 29198
Materiały marketingowe198
1. Charakter materiałów marketingowych 198
2. Uprawnienia organu nadzoru 199
Artykuł 30199
Bieżące informowanie posiadaczy tokenów powiązanych z aktywami199
Artykuł 31201
Procedury rozpatrywania skarg201
Artykuł 32205
Identyfikowanie konfliktów interesów, zapobieganie im, zarządzanie nimi i ich ujawnianie205
Artykuł 33208
Powiadamianie o zmianach w organie zarządzającym208
Artykuł 34210
Zasady zarządzania210
Artykuł 35217
Wymogi w zakresie funduszy własnych217
Rozdział 3. Rezerwa aktywów 222
Artykuł 36222
Obowiązek posiadania rezerwy aktywów oraz struktura takiej rezerwy aktywów i zarządzanie nią222
Artykuł 37228
Przechowywanie aktywów rezerwowych228
Artykuł 38234
Inwestowanie rezerwy aktywów234
Artykuł 39236
Prawo do żądania wykupu236
1. Ratio legis przepisu 237
2. Aktywa rezerwowe 237
3. Przesłanki uprawnienia, problemy z egzekucją 237
4. Procedury i zasady 238
5. Prawo wykupu czy odkupu 238
6. Opłata za wykup 239
Artykuł 40239
Zakaz przyznawania odsetek239
1. Ratio legis przepisu 239
2. Ujęcie legislacyjne 240
3. Rozszerzone pojęcie odsetek 240
4. Aktywa powiązane a odsetki 240
5. Odsetki od dostawców usług 240
Rozdział 4. Nabycia emitentów tokenów powiązanych z aktywami 241
Artykuł 41241
Ocena planowanych nabyć emitentów tokenów powiązanych z aktywami241
1. Przedmiot regulacji i tło systemowe 242
2. Planowanie nabycia – zamiar 243
3. Zakres zastosowania i progi notyfikacyjne 243
4. Zbycie znacznego pakietu w emitencie ART 247
5. Język powiadomienia i warunki formalne 247
6. Procedura: obowiązki nabywcy i bieg terminów 248
7. Termin oceny 248
8. Wynik oceny – sprzeciw 249
9. Skutki naruszenia przepisów o nabyciu – regulacje krajowe 250
10. Sankcje pieniężne – regulacje krajowe 253
11. Podsumowanie 254
Artykuł 42255
Przedmiot oceny planowanych nabyć emitentów tokenów powiązanych z aktywami255
1. Ratio legis regulacji 256
2. Kryteria oceny 256
3. Reputacja potencjalnego nabywcy (art. 42 ust. 1 lit. a MiCA) 256
4. Odpowiednie kwalifikacje i doświadczenie osób kierujących emitentem (art. 42 ust. 1 lit. b MiCA) 258
5. Kondycja finansowa nabywcy (art. 42 ust. 1 lit. c MiCA) 259
6. Zdolność emitenta ART do dalszej zgodności regulacyjnej (art. 42 ust. 1 lit. d MiCA) 259
7. Brak zwiększonego ryzyka prania pieniędzy lub finansowania terroryzmu (art. 42 ust. 1 lit. e) 260
8. Sprzeciw 261
9. Zakaz testu potrzeb rynkowych 262
10. Delegacja dla EBA 263
Rozdział 5. Znaczące tokeny powiązane z aktywami 263
Artykuł 43263
Klasyfikacja tokenów powiązanych z aktywami jako znaczących tokenów powiązanych z aktywami263
Artykuł 44268
Dobrowolna klasyfikacja tokenów powiązanych z aktywami jako znaczących tokenów powiązanych z aktywami268
Artykuł 45270
Szczególne dodatkowe obowiązki mające zastosowanie do emitentów znaczących tokenów powiązanych z aktywami270
Rozdział 6. Plan naprawy i plan wykupu 275
Artykuł 46275
Plan naprawy275
Artykuł 47279
Plan wykupu279
Tytuł IV. Tokeny będące e-pieniądzem 284
Rozdział 1. Wymogi, które muszą spełniać wszyscy emitenci tokenów będących e-pieniądzem 284
Artykuł 48284
Wymogi dotyczące oferty publicznej tokenów będących e-pieniądzem lub dopuszczenia takich tokenów do obrotu284
1. Charakter tokenów będących e-pieniądzem (EMT) 285
2. Wymogi związane z oferowaniem i dopuszczeniem do obrotu tokenów będących e-pieniądzem 285
3. Oferowanie lub ubieganie się o dopuszczenie do obrotu za zgodą emitenta 286
4. Regulacje wynikające z faktu uznania tokenów będących EMT za pieniądz elektroniczny 286
5. Emisja tokenów będących e-pieniądzem przez instytucje pieniądza elektronicznego objęte wyłączeniem z art. 9 ust. 1 EMD 287
6. Emisja tokenów będących e-pieniądzem w przypadkach tokenów, do których nie ma zastosowania EMD 288
Artykuł 49288
Emisja i możliwość wykupu tokenów będących e-pieniądzem288
Artykuł 50290
Zakaz przyznawania odsetek290
1. Zakaz pobierania odsetek 290
2. Odsetki 291
3. Tokeny będące e-pieniądzem a tokenizacja depozytów bankowych 291
Artykuł 51292
Treść i forma dokumentu informacyjnego dotyczącego kryptoaktywa sporządzanego dla tokenów będących e-pieniądzem292
1. Zakres informacji w dokumencie informacyjnym 294
2. Wymogi dotyczące informacji 294
3. Oświadczenie organu zarządzającego 295
4. Szczegółowy zakres informacji 295
5. Informacje o technologii rozproszonego rejestru 296
6. Podsumowanie dokumentu informacyjnego 297
7. Język dokumentu informacyjnego 297
8. Kolejność postępowania z dokumentem informacyjnym 297
9. Obowiązek zmiany dokumentu informacyjnego 298
10. Przekazywanie informacji do ESMA 298
Artykuł 52298
Odpowiedzialność emitentów tokenów będących e-pieniądzem za informacje podane w dokumencie informacyjnym dotyczącym kryptoaktywa298
Artykuł 53299
Materiały marketingowe299
1. Charakter materiałów marketingowych 299
2. Uprawnienia organu nadzoru 300
Artykuł 54300
Inwestowanie środków pieniężnych otrzymanych w zamian za tokeny będące e-pieniądzem300
Artykuł 55302
Plan naprawy i plan wykupu302
Rozdział 2. Znaczące tokeny będące e-pieniądzem 304
Artykuł 56304
Klasyfikacja tokenów będących e-pieniądzem jako znaczących tokenów będących e-pieniądzem304
Artykuł 57308
Dobrowolna klasyfikacja tokenów będących e-pieniądzem jako znaczących tokenów będących e-pieniądzem308
Artykuł 58311
Szczególne dodatkowe obowiązki mające zastosowanie do emitentów tokenów będących e-pieniądzem311
Tytuł V. Zezwolenie na prowadzenie działalności w charakterze dostawcy usług w zakresie kryptoaktywów oraz warunki prowadzenia działalności przez tych dostawców 314
Rozdział 1. Udzielanie zezwolenia dostawcom usług w zakresie kryptoaktywów 314
Artykuł 59314
Zezwolenie314
1. Reglamentacja działalności w zakresie kryptoaktywów 315
2. Usługi zdecentralizowane a zakres stosowania MiCA 316
3. Zakres przedmiotowy obowiązku uzyskania zezwolenia 318
4. Charakter prawny zezwolenia 319
5. Wymogi dotyczące siedziby i zarządu 320
6. Ochrona nazwy „dostawca usług w zakresie kryptoaktywów” 321
7. Zakres zezwolenia i skutki jego uzyskania 322
Artykuł 60323
Świadczenie usług w zakresie kryptoaktywów przez niektóre podmioty finansowe323
1. Szczególny tryb uzyskania uprawnienia do świadczenia usług w zakresie kryptoaktywów 326
2. Zasada równoważności usług 327
3. Właściwość organu nadzoru 328
4. Wymogi formalne notyfikacji 329
5. Ocena notyfikacji przez organ nadzoru 329
Artykuł 61339
Świadczenie usług w zakresie kryptoaktywów z wyłącznej inicjatywy klienta339
1. Wyjątek od obowiązku uzyskania zezwolenia 339
2. Przesłanki zastosowania reverse solicitation 340
3. Zapobieganie obchodzeniu przepisów MiCA 342
Artykuł 62342
Zezwolenie na prowadzenie działalności w charakterze dostawcy usług w zakresie kryptoaktywów342
1. Wniosek o udzielenie zezwolenia 344
2. Zakres wymaganych informacji i dokumentów 345
3. Ocena organów, akcjonariuszy lub udziałowców wnioskodawcy 346
4. Ocena wymogów organizacyjnych i ostrożnościowych 346
Artykuł 63347
Ocena wniosku o zezwolenie oraz udzielenie lub odmowa udzielenia zezwolenia347
1. Postępowanie w sprawie udzielenia zezwolenia 349
2. Współpraca organów nadzoru 352
Artykuł 64355
Cofnięcie zezwolenia na prowadzenie działalności w charakterze dostawcy usług w zakresie kryptoaktywów355
1. Właściwość organu 356
2. Podstawa prawna postępowania w sprawie cofnięcia zezwolenia 356
3. Przesłanki cofnięcia zezwolenia 356
4. Obowiązki informacyjne wobec ESMA i zagranicznych organów nadzoru 360
5. Ograniczenie zakresu zezwolenia 361
6. Współpraca z zagranicznymi organami nadzoru 361
7. Środki ochrony klientów dostawcy 362
8. Szczególne przypadki utraty zezwolenia 363
9. Skutki cofnięcia zezwolenia. 363
Artykuł 65364
Transgraniczne świadczenie usług w zakresie kryptoaktywów364
1. Zasada jednolitego paszportu europejskiego 364
2. Procedura notyfikacji zamiaru transgranicznego świadczenia usług. 366
3. Nabycie i utrata uprawnienia do transgranicznego świadczenia usług. 368
Rozdział 2. Obowiązki, którym podlegają wszyscy dostawcy usług w zakresie kryptoaktywów 369
Artykuł 66369
Obowiązek uczciwego, rzetelnego i profesjonalnego działania zgodnie z najlepiej pojętym interesem klientów369
Artykuł 67372
Wymogi ostrożnościowe372
Artykuł 68377
Zasady zarządzania377
Artykuł 69384
Przekazywanie informacji właściwym organom384
Artykuł 70385
Sprawowanie pieczy nad kryptoaktywami i środkami pieniężnymi klientów385
Artykuł 71387
Procedura rozpatrywania skarg387
Artykuł 72391
Identyfikowanie konfliktów interesów, zapobieganie im, zarządzanie nimi i ich ujawnianie391
Artykuł 73394
Outsourcing394
Artykuł 74397
Uporządkowana likwidacja dostawców usług w zakresie kryptoaktywów397
Rozdział 3. Obowiązki związane ze świadczeniem określonych usług w zakresie kryptoaktywów 398
Artykuł 75398
Zapewnianie przechowywania kryptoaktywów i administrowanie nimi w imieniu klientów398
Artykuł 76405
Prowadzenie platformy obrotu kryptoaktywami405
Artykuł 77414
Wymiana kryptoaktywów na środki pieniężne lub inne kryptoaktywa414
Artykuł 78416
Wykonywanie zleceń związanych z kryptoaktywami w imieniu klientów416
Artykuł 79420
Plasowanie kryptoaktywów420
Artykuł 80422
Przyjmowanie i przekazywanie zleceń związanych z kryptoaktywami w imieniu klientów422
Artykuł 81424
Świadczenie doradztwa w zakresie kryptoaktywów i zarządzanie portfelem w zakresie kryptoaktywów424
1. Podstawowe obowiązki dostawcy 426
2. Ocena klienta, kryptoaktywów i usług 426
3. Obowiązki w zakresie ustalenia profilu klienta 429
4. Zasady postępowania w przypadku braku wystarczających informacji 430
5. Zasady przekazywania ostrzeżeń klientom 430
6. Wymogi dotyczące pracowników dostawcy. 431
7. Rodzaje i zasady świadczenia usługi doradztwa 431
8. Zakaz przyjmowania zachęt w związku ze świadczeniem usługi zarządzania portfelem kryptoaktywów 434
9. Sprawozdawczość dla klientów 435
Artykuł 82436
Świadczenie usług transferu kryptoaktywów w imieniu klientów436
Rozdział 4. Nabycie dostawców usług w zakresie kryptoaktywów 441
Artykuł 83441
Ocena planowanych nabyć dostawców usług w zakresie kryptoaktywów441
Artykuł 84443
Przedmiot oceny planowanych nabyć dostawców usług w zakresie kryptoaktywów443
Rozdział 5. Znaczący dostawcy usług w zakresie kryptoaktywów 445
Artykuł 85445
Identyfikacja znaczących dostawców usług w zakresie kryptoaktywów445
Tytuł VI. Zakaz nadużyć na rynku związanym z kryptoaktywami i zapobieganie takim nadużyciom 447
Artykuł 86447
Zakres stosowania przepisów dotyczących nadużyć na rynku447
Artykuł 87451
Informacje poufne451
1. Rola definicji informacji poufnej 451
2. Przesłanki podmiotowe kwalifikacji informacji jako poufnej 452
3. Przesłanki przedmiotowe kwalifikacji informacji jako poufnej 454
Artykuł 88459
Podawanie informacji poufnych do wiadomości publicznej459
1. Zakres obowiązku publikacji informacji poufnych 459
2. Zasady publikacji informacji poufnych 463
3. Opóźnienie publikacji informacji poufnych 465
4. Zakaz łączenia publikacji informacji poufnych z działalnością marketingową 468
5. Wymogi formalne publikacji informacji poufnych 468
6. Sankcje administracyjnoprawne 468
Artykuł 89469
Zakaz wykorzystywania informacji poufnych469
1. Treść zakazu wykorzystywania informacji poufnych 470
2. Zakres podmiotowy zakazu wykorzystywania informacji poufnych 471
3. Zasady odpowiedzialności za wykorzystanie informacji poufnych 474
Artykuł 90476
Zakaz bezprawnego ujawniania informacji poufnych476
Artykuł 91479
Zakaz manipulacji na rynku479
1. Uzasadnienie systemowe 480
2. Zakaz podstawowy i usiłowanie 480
3. Definicja manipulacji 481
4. Znamiona ogólne i ocena prawdopodobnego skutku 482
5. Zasadne powody jako przesłanka wyłączająca odpowiedzialność 482
6. Przykłady manipulacji – katalog otwarty 483
7. Ratio legis i intencja ustawodawcy unijnego 484
8. Błędy stosowania art. 91 MiCA i ich konsekwencje 485
9. Sankcje krajowe 486
10. Blokada rachunku 487
11. Sankcje pieniężne – regulacje krajowe 489
12. Kompetencje Przewodniczącego KNF w postępowaniu wyjaśniającym 490
Artykuł 92491
Zapobieganie nadużyciom na rynku i ich wykrywanie491
1. Zakres podmiotowy i przedmiotowy 491
2. Obowiązki związane z zapobieganiem i wykrywaniem nadużyć na rynku 494
3. Obowiązki informacyjne wobec organu nadzoru 494
4. Szkolenie pracowników i outsourcing obowiązków 496
5. Obowiązki dostawcy prowadzącego platformę obrotu kryptoaktywami 497
6. Odpowiedzialność administracyjnoprawna 497
Tytuł VII. Właściwe organy, EUNB i ESMA 499
rozdział 1. Uprawnienia właściwych organów oraz współpraca między właściwymi organami, EUNB i ESMA 499
Artykuł 93499
Właściwe organy499
Artykuł 94503
Uprawnienia właściwych organów503
1. Charakter przepisu art. 94 506
2. Rodzaje uprawnień nadzorczych w stosunku do nadzorowanych podmiotów 506
3. Wdrożenie przepisu do polskiego porządku prawnego 508
4. Rejestr domen internetowych 509
5. Uprawnienia związane z przeciwdziałaniem nadużyciom na rynku kryptoaktywów 510
6. Postępowanie wyjaśniające 511
7. Blokada rachunków 511
8. Sprostowanie informacji 512
9. Zwolnienie z tajemnic 512
Artykuł 95513
Współpraca między właściwymi organami513
Artykuł 96519
Współpraca z EUNB i ESMA519
Artykuł 97522
Promowanie konwergencji klasyfikacji kryptoaktywów522
Artykuł 98525
Współpraca z innymi organami525
Artykuł 99526
Obowiązek powiadamiania526
Artykuł 100527
Tajemnica zawodowa527
Artykuł 101528
Ochrona danych528
Artykuł 102529
Środki zapobiegawcze529
Artykuł 103531
Uprawnienia ESMA do tymczasowej interwencji531
Artykuł 104538
Uprawnienia EUNB do tymczasowej interwencji538
1. Uprawnienia EUNB do tymczasowej interwencji 538
2. Sankcje za naruszenie zakazów i ograniczeń przewidzianych w art. 103–105 MiCA 540
Artykuł 105541
Interwencja produktowa właściwych organów541
1. Istota krajowej interwencji produktowej 542
2. Przesłanki materialne interwencji krajowej 543
3. Prewencyjny charakter interwencji 545
4. Elastyczność środka 545
5. Charakterystyka przesłanek środka interwencji organu krajowego 545
6. Proporcjonalność i ryzyko arbitrażu 546
7. Pilny środek tymczasowy 547
8. Komunikat o wprowadzonym środku interwencji 549
9. Cofnięcie środka interwencji 550
10. Delegacja dla Komisji – rozporządzenie delegowane 2024/1507 552
11. Decyzja KNF o interwencji – regulacje krajowe 553
Artykuł 106554
Koordynacja z ESMA lub EUNB554
Artykuł 107554
Współpraca z państwami trzecimi554
Artykuł 108556
Rozpatrywanie skarg przez właściwe organy556
Rozdział 2. Rejestr ESMA 557
Artykuł 109557
Rejestr dokumentów informacyjnych dotyczących kryptoaktywów, emitentów tokenów powiązanych z aktywami i tokenów będących e-pieniądzem oraz dostawców usług w zakresie kryptoaktywów557
Artykuł 110560
Rejestr niespełniających wymogów podmiotów świadczących usługi w zakresie kryptoaktywów560
Artykuł 110a563
Dostępność informacji w europejskim pojedynczym punkcie dostępu563
Rozdział 3. Kary administracyjne i inne środki administracyjne nakładane przez właściwe organy 564
Artykuł 111564
Kary administracyjne i inne środki administracyjne564
1. Zagadnienia ogólne 566
2. Środki administracyjnoprawne 568
3. Sankcje administracyjnoprawne 571
4. Odpowiedzialność karna 574
Artykuł 112575
Wykonywanie uprawnień nadzorczych i uprawnień do nakładania kar575
1. Zagadnienia ogólne 575
2. Przesłanki wymiaru kary 576
Artykuł 113581
Prawo do odwołania581
Artykuł 114583
Publikacja decyzji583
Artykuł 115586
Zgłaszanie ESMA i EUNB kar administracyjnych i innych środków administracyjnych586
Artykuł 116588
Zgłaszanie naruszeń i ochrona osób dokonujących zgłoszeń588
Rozdział 4. Uprawnienia nadzorcze EUNB w odniesieniu do emitentów znaczących tokenów powiązanych z aktywami i znaczących tokenów będących e-pieniądzem oraz kolegia organów nadzoru 590
Artykuł 117590
Uprawnienia nadzorcze EUNB w odniesieniu do emitentów znaczących tokenów powiązanych z aktywami i emitentów znaczących tokenów będących e-pieniądzem590
1. Bezpośredni nadzór EBA 591
2. Znaczące tokeny związane z aktywami – przejście od nadzoru krajowego do nadzoru unijnego 591
3. Zakres kompetencji EBA – wejście w uprawnienia organu krajowego 591
4. Granice nadzoru 592
5. Ponowna ocena nadzorcza 593
6. Znaczące tokeny będące e-pieniądzem – zmiana nadzoru 593
7. Współpraca nadzorcza 594
Artykuł 118595
Komitet EUNB ds. kryptoaktywów595
Artykuł 119597
Kolegia właściwe dla emitentów znaczących tokenów powiązanych z aktywami i znaczących tokenów będących e-pieniądzem597
Artykuł 120602
Niewiążące opinie kolegiów właściwych dla emitentów znaczących tokenów powiązanych z aktywami i znaczących tokenów będących e-pieniądzem602
Rozdział 5. Uprawnienia i kompetencje EUNB w odniesieniu do emitentów znaczących tokenów powiązanych z aktywami oraz emitentów znaczących tokenów będących e-pieniądzem 606
Artykuł 121606
Prawnicza tajemnica zawodowa606
Artykuł 122608
Wniosek o udzielenie informacji608
1. Wniosek EBA o udzielenie informacji 609
2. Funkcja i cel regulacji 609
3. Forma żądania informacji: wniosek i decyzja 609
4. Zakres podmiotowy obowiązku informacyjnego 610
5. Kryterium niezbędności informacji 611
6. Znaczenie praktyczne i relacja z organami krajowymi 611
7. Wniosek o udzielenie informacji 611
8. Decyzja w sprawie udzielenia informacji 612
9. Powiadomienie właściwego organu krajowego 613
Artykuł 123614
Ogólne uprawnienia dochodzeniowe614
1. Uprawnienia dochodzeniowe EBA 615
2. Cel i funkcja normy 615
3. Zakres uprawnień dochodzeniowych 615
4. Obowiązek informowania kolegium 616
5. Relacja do innych przepisów MiCA 616
6. Ramy dochodzeniowe EBA 617
7. Obowiązkowy reżim dochodzenia EBA 617
8. Współpraca EBA z organem i sądem krajowym 618
9. Kontrola sądowa 619
Artykuł 124621
Kontrole na miejscu621
Artykuł 125627
Wymiana informacji627
Artykuł 126629
Umowy administracyjne o wymianie informacji między EUNB a państwami trzecimi629
Artykuł 127630
Ujawnianie informacji otrzymanych od państw trzecich630
Artykuł 128631
Współpraca z innymi organami631
Artykuł 129632
Tajemnica zawodowa632
1. Tajemnica zawodowa w MiCA 633
2. Tajemnica zawodowa w ustawie o rynku kryptoaktywów 634
Artykuł 130635
Środki nadzorcze stosowane przez EUNB635
Artykuł 131639
Kary pieniężne639
1. Charakter i funkcje administracyjnych kar pieniężnych EBA 640
2. Kryteria wymiaru administracyjnej kary pieniężnej 642
3. Maksymalna kara wobec emitentów ART 644
4. Maksymalna kara wobec emitentów EMT 644
Artykuł 132645
Okresowe kary pieniężne645
1. Charakter i funkcje okresowych kar pieniężnych 646
2. Zasady nakładania okresowych kar pieniężnych 647
3. Mechanizm obliczania okresowych kar pieniężnych 647
4. Ograniczenia czasowe i przegląd środka 648
Artykuł 133649
Podawanie do wiadomości publicznej informacji o karach pieniężnych i okresowych karach pieniężnych oraz ich charakter, egzekucja i przypisywanie649
1. Jawność sankcji administracyjnych 649
2. Administracyjny charakter sankcji MiCA 650
3. Egzekucja kar pieniężnych 651
4. Przeznaczenie wpływów z kar pieniężnych 651
5. Odstąpienie od nałożenia sankcji 652
Artykuł 134652
Przepisy proceduralne regulujące stosowanie środków nadzorczych i nakładanie kar pieniężnych652
1. Niezależny urzędnik prowadzący dochodzenie 653
2. Zadania, akta i kompetencje dochodzeniowe 654
3. Prawo do obrony i dostęp do akt 655
4. Przejście do fazy decyzyjnej EBA 657
5. Relacja z prawem karnym i koordynacja sankcji 657
Artykuł 135658
Wysłuchanie zainteresowanych stron658
Artykuł 136660
Kontrola ze strony Trybunału Sprawiedliwości660
Artykuł 137661
Opłaty nadzorcze661
Artykuł 138664
Przekazywanie zadań właściwym organom przez EUNB664
Tytuł VIII. Akty delegowane 667
Artykuł 139667
Wykonywanie przekazanych uprawnień667
Tytuł IX. Przepisy przejściowe i końcowe 670
Artykuł 140670
Sprawozdania dotyczące stosowania niniejszego rozporządzenia670
Artykuł 141672
Roczne sprawozdanie ESMA na temat rozwoju sytuacji na rynku672
Artykuł 142673
Sprawozdanie dotyczące rozwoju sytuacji w zakresie kryptoaktywów673
1. Uwagi ogólne 673
2. Sprawozdania dotyczące stosowania MiCA (art. 140) 674
3. Roczne sprawozdanie ESMA na temat rozwoju sytuacji na rynku (art. 141) 676
4. Sprawozdanie dotyczące rozwoju sytuacji w zakresie kryptoaktywów (art. 142) 677
Artykuł 143680
Środki przejściowe680
Artykuł 144685
Zmiana rozporządzenia (UE) nr 1093/2010685
Artykuł 145685
Zmiana rozporządzenia (UE) nr 1095/2010685
Artykuł 146686
Zmiana dyrektywy 2013/36/UE686
Artykuł 147686
Zmiana dyrektywy (UE) 2019/1937686
Artykuł 148686
Transpozycja zmian dyrektyw 2013/36/UE i (UE) 2019/1937686
Artykuł 149686
Wejście w życie i stosowanie686
Załączniki 687
Bibliografia 703
Autorzy 719
Przedmowa 15
Rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) 2023/1114 z dnia 31 maja 2023 r.
w sprawie rynków kryptoaktywów oraz zmiany rozporządzeń (UE) nr 1093/2010 i (UE) nr 1095/2010 oraz dyrektyw 2013/36/UE i (UE) 2019/1937 17
Tytuł I. Przedmiot, zakres stosowania i definicje 39
Artykuł 139
Przedmiot39
Artykuł 255
Zakres stosowania55
Artykuł 360
Definicje60
1. DLT, rozproszony rejestr, mechanizm konsensusu, węzeł sieci DLT, kryptoaktywo (art. 3 ust. 1 pkt 1–5) 64
2. Token powiązany z aktywami i token użytkowy (art. 3 ust. 1 pkt 6 i 9) 68
3. Token będący pieniądzem elektronicznym lub token będący e-pieniądzem (art. 3 ust. 1 pkt 7) 71
4. Waluta urzędowa (art. 3 ust. 1 pkt 8) 71
5. Emitent (art. 3 ust. 1 pkt 10) 72
6. Emitent ubiegający się o zezwolenie (art. 3 ust. 1 pkt 11) 74
7. Oferta publiczna (art. 3 ust. 1 pkt 12) 74
8. Oferujący (art. 3 ust. 1 pkt 13) 75
9. Środki pieniężne (art. 3 ust. 1 pkt 14) 76
10. Dostawca usług w zakresie kryptoaktywów (art. 3 ust. 1 pkt 15) 76
11. Usługi w zakresie kryptoaktywów (art. 3 ust. 1 pkt 16–23) 77
12. Doradztwo w zakresie kryptoaktywów (art. 3 ust. 1 pkt 24) 77
13. Zarządzanie portfelem kryptoaktywów (art. 3 ust. 1 pkt 25) 80
14. Świadczenie usług transferu kryptoaktywów w imieniu klientów (art. 3 ust. 1 pkt 26) 81
15. Organ zarządzający (art. 3 ust. 1 pkt 27) 82
16. Instytucja kredytowa (art. 3 ust. 1 pkt 28) 82
17. Firma inwestycyjna (art. 3 ust. 1 pkt 29) 82
18. Inwestorzy kwalifikowani (art. 3 ust. 1 pkt 30) 83
19. Bliskie powiązania (art. 3 ust. 1 pkt 31) 84
20. Rezerwa aktywów (art. 3 ust. 1 pkt 32) 86
21. Macierzyste państwo członkowskie (art. 3 ust. 1 pkt 33) 87
22. Przyjmujące państwo członkowskie (art. 3 ust. 1 pkt 34) 87
23. Właściwy organ (art. 3 ust. 1 pkt 35) 88
24. Znaczny pakiet akcji lub znaczne udziały (art. 3 ust. 1 pkt 36) 89
25. Posiadacz detaliczny (art. 3 ust. 1 pkt 37) 90
26. Interfejs internetowy (art. 3 ust. 1 pkt 38) 91
27. Klient (art. 3 ust. 1 pkt 39) 92
28. Obrót polegający na zestawianiu zleceń (art. 3 ust. 1 pkt 40) 93
29. Usługa płatnicza (art. 3 ust. 1 pkt 41) 93
30. Dostawca usług płatniczych (art. 3 ust. 1 pkt 42) 94
31. Instytucja pieniądza elektronicznego (art. 3 ust. 1 pkt 43) 95
32. Pieniądz elektroniczny (art. 3 ust. 1 pkt 44) 95
33. Dane osobowe (art. 3 ust. 1 pkt 45) 96
34. Instytucja płatnicza (art. 3 ust. 1 pkt 46) 96
35. Spółka zarządzająca UCITS (art. 3 ust. 1 pkt 47) 96
36. Zarządzający alternatywnym funduszem inwestycyjnym (art. 3 ust. 1 pkt 48) 97
37. Instrument finansowy (art. 3 ust. 1 pkt 49) 98
38. Depozyt (art. 3 ust. 1 pkt 50) 98
39. Lokata strukturyzowana (art. 3 ust. 1 pkt 51) 99
Tytuł II. Kryptoaktywa inne niż tokeny powiązane z aktywami lub tokeny będące e-pieniądzem 100
Artykuł 4100
Oferty publiczne kryptoaktywów innych niż tokeny powiązane z aktywami lub tokeny będące e-pieniądzem100
1. Wymogi związane z dokonywaniem oferty publicznej tokenów innych niż tokeny powiązane z aktywami lub tokeny będące e-pieniądzem na terytorium UE 101
2. Zwolnienie z obowiązku sporządzenia, zgłoszenia i opublikowania dokumentu informacyjnego oraz opublikowania sporządzonych materiałów marketingowych 105
3. Wyłączenie oferowania określonego rodzaju tokenów, innych niż tokeny powiązane z aktywami lub będące e-pieniądzem, spod wymogów MiCA dotyczących oferty publicznej 107
4. Brak wymogu posiadania zezwolenia na usługi przechowywania kryptoaktywów i administrowania nimi w imieniu klientów oraz usługi transferu kryptoaktywów 110
5. Oferta kaskadowa 111
6. Dobrowolny dokument informacyjny 111
Artykuł 5111
Dopuszczenie do obrotu kryptoaktywów innych niż tokeny powiązane z aktywami lub tokeny będące e-pieniądzem111
Artykuł 6115
Treść i forma dokumentu informacyjnego dotyczącego kryptoaktywa115
1. Zakres informacji wymaganych dokumentem informacyjnym 117
2. Charakter informacji zawartych w dokumencie informacyjnym 118
3. Informacja o niezatwierdzaniu dokumentu informacyjnego 118
4. Kluczowe informacje o ryzykach związanych z inwestowaniem w kryptoaktywa 119
5. Oświadczenie organu zarządzającego 119
6. Podsumowanie dokumentu informacyjnego 120
7. Język i format dokumentu informacyjnego 121
Artykuł 7121
Materiały marketingowe121
1. Charakter materiałów marketingowych 122
2. Rozpowszechnianie materiałów marketingowych w przypadku oferty publicznej do mniej niż 150 osób 123
3. Uprawnienia organu nadzoru 123
4. Rozpowszechnianie materiałów marketingowych w innych państwach członkowskich 124
Artykuł 8124
Zgłaszanie dokumentu informacyjnego dotyczącego kryptoaktywa oraz materiałów marketingowych124
1. Charakter zgłoszenia dokumentu informacyjnego oraz materiałów marketingowych do właściwego organu nadzoru 125
2. Wyjaśnienia dotyczące charakteru kryptoaktywów 125
3. Procedura zgłaszania 126
4. Uprawnienia organu nadzoru 127
5. Oferowanie lub dopuszczanie do obrotu na terytorium innego państwa członkowskiego 128
6. Umieszczenie w rejestrze ESMA 129
Artykuł 9129
Publikowanie dokumentu informacyjnego dotyczącego kryptoaktywa oraz materiałów marketingowych129
1. Zasady publikacji dokumentu informacyjnego i materiałów marketingowych 129
2. Sankcje administracyjne 130
3. Sankcje karne 130
Artykuł 10131
Wynik oferty publicznej i rozwiązania w zakresie zabezpieczeń131
Artykuł 11132
Prawa oferujących kryptoaktywa inne niż tokeny powiązane z aktywami lub tokeny będące e-pieniądzem oraz osób ubiegających się o dopuszczenie takich kryptoaktywów do obrotu132
Artykuł 12134
Zmiana opublikowanej wersji dokumentu informacyjnego dotyczącego kryptoaktywa oraz materiałów marketingowych134
1. Podstawy zmiany dokumentu informacyjnego 135
2. Procedura zmiany dokumentu 135
3. Token użytkowy dający dostęp do towarów i usług, które jeszcze nie istnieją lub nie są jeszcze realizowane 136
Artykuł 13137
Prawo do odstąpienia137
Artykuł 14139
Obowiązki oferujących kryptoaktywa inne niż tokeny powiązane z aktywami lub tokeny będące e-pieniądzem oraz osób ubiegających się o dopuszczenie do obrotu takich kryptoaktywów139
Artykuł 15144
Odpowiedzialność za informacje podane w dokumencie informacyjnym dotyczącym kryptoaktywa144
Tytuł III. Tokeny powiązane z aktywami 150
Rozdział 1. Zezwolenie na ofertę publiczną tokenów powiązanych z aktywami i na ubieganie się o ich dopuszczenie do obrotu 150
Artykuł 16150
Zezwolenie150
1. Charakter tokenów powiązanych z aktywami (ART) 151
2. Charakter regulacji tokenów powiązanych z aktywami 151
3. Wymogi związane z dopuszczeniem do obrotu tokenów powiązanych z aktywami 152
4. Oferowanie lub ubieganie się o dopuszczenie do obrotu za zgodą emitenta 152
5. Osoby prawne 152
6. Przedsiębiorcy nieposiadający osobowości prawnej 153
7. Instytucje kredytowe 155
8. Operatorzy platform obrotu kryptoaktywami jako oferujący lub osoby ubiegające się o dopuszczenie do obrotu 155
9. Wyjątki spod obowiązku uzyskania zezwolenia 156
10. Moc zezwolenia na terytorium UE 157
Artykuł 17157
Wymogi dotyczące instytucji kredytowych157
1. Wymogi dla instytucji kredytowej 158
2. Ocena kompletności złożonego powiadomienia 159
3. Ocena kompletności dokumentu informacyjnego 160
4. Merytoryczna ocena powiadomienia i dokumentu informacyjnego 160
5. Szczególne przepisy dotyczące instytucji kredytowych 162
6. Rejestr ESMA 162
Artykuł 18163
Wniosek o zezwolenie163
Artykuł 19166
Treść i forma dokumentu informacyjnego dotyczącego kryptoaktywa sporządzanego dla tokenów powiązanych z aktywami166
Artykuł 20171
Ocena wniosku o zezwolenie171
Artykuł 21176
Udzielenie lub odmowa udzielenia zezwolenia176
Artykuł 22179
Sprawozdawczość dotycząca tokenów powiązanych z aktywami179
1. Podstawa obowiązków 180
2. Zakres obowiązków 180
3. Raportowanie transakcji 181
4. Zasady przekazywania informacji potrzebnych do sprawozdania 182
5. Dodatkowe obowiązki 182
Artykuł 23182
Ograniczenia w emisji tokenów powiązanych z aktywami powszechnie używanych jako środki wymiany182
1. Plan działania 183
2. Zatwierdzenie planu działania w przepisach unijnych i w przepisach krajowych 183
3. Informacje, które powinien zawierać plan działania 184
Artykuł 24184
Cofnięcie zezwolenia184
1. Przesłanki cofnięcia zezwolenia związane z naruszeniem prawa 185
2. Uzyskanie zezwolenia w sposób sprzeczny z prawem 186
3. Poważne naruszenie przepisów tytułu III MiCA 186
4. Podleganie planowi wykupu 186
5. Cofnięcie zezwolenia związane z decyzją emitenta co do prowadzenia działalności 187
6. Cofnięcie zezwolenia w przypadku zagrożenia integralności rynku, stabilności finansowej, należytego funkcjonowania systemów płatniczych lub narażanie emitenta lub sektor na poważne ryzyko prania pieniędzy i finansowania terroryzmu 187
7. Wygaśnięcie zezwolenia z mocy prawa 188
8. Szczególne przesłanki cofnięcia zezwolenia 188
9. Wdrożenie procedury wykupu 189
Artykuł 25189
Zmiana opublikowanych dokumentów informacyjnych dotyczących kryptoaktywów w odniesieniu do tokenów powiązanych z aktywami189
1. Charakter nadzoru nad emitentami tokenów powiązanych z aktywami 191
2. Zdarzenia wymagające zgłoszenia do organu nadzoru 191
3. Procedura zgłoszenia 192
4. Przesłanki zatwierdzenia lub odmowy zatwierdzenia zmian w dokumencie 192
5. Dodatkowe zobowiązania dla emitenta 192
6. Konsultacje z organami unijnymi 193
Artykuł 26193
Odpowiedzialność emitentów tokenów powiązanych z aktywami za informacje podane w dokumencie informacyjnym dotyczącym kryptoaktywa193
1. Ratio legis przepisu 193
2. Różnice i podobieństwa między art. 15 i art. 26 194
Rozdział 2. Obowiązki emitentów tokenów powiązanych z aktywami 194
Artykuł 27194
Obowiązek uczciwego, rzetelnego i profesjonalnego działania zgodnie z najlepiej pojętym interesem posiadaczy tokenów powiązanych z aktywami194
1. Ratio legis przepisu 194
2. Tokeny powiązane z aktywami 194
3. Obowiązek równego traktowania (zasada niedyskryminacji) 195
4. Działanie w najlepiej pojętym interesie klienta 195
Artykuł 28196
Publikowanie dokumentu informacyjnego dotyczącego kryptoaktywa196
1. Zasady publikacji dokumentu informacyjnego 196
2. Sankcje administracyjne 197
3. Sankcje karne 197
Artykuł 29198
Materiały marketingowe198
1. Charakter materiałów marketingowych 198
2. Uprawnienia organu nadzoru 199
Artykuł 30199
Bieżące informowanie posiadaczy tokenów powiązanych z aktywami199
Artykuł 31201
Procedury rozpatrywania skarg201
Artykuł 32205
Identyfikowanie konfliktów interesów, zapobieganie im, zarządzanie nimi i ich ujawnianie205
Artykuł 33208
Powiadamianie o zmianach w organie zarządzającym208
Artykuł 34210
Zasady zarządzania210
Artykuł 35217
Wymogi w zakresie funduszy własnych217
Rozdział 3. Rezerwa aktywów 222
Artykuł 36222
Obowiązek posiadania rezerwy aktywów oraz struktura takiej rezerwy aktywów i zarządzanie nią222
Artykuł 37228
Przechowywanie aktywów rezerwowych228
Artykuł 38234
Inwestowanie rezerwy aktywów234
Artykuł 39236
Prawo do żądania wykupu236
1. Ratio legis przepisu 237
2. Aktywa rezerwowe 237
3. Przesłanki uprawnienia, problemy z egzekucją 237
4. Procedury i zasady 238
5. Prawo wykupu czy odkupu 238
6. Opłata za wykup 239
Artykuł 40239
Zakaz przyznawania odsetek239
1. Ratio legis przepisu 239
2. Ujęcie legislacyjne 240
3. Rozszerzone pojęcie odsetek 240
4. Aktywa powiązane a odsetki 240
5. Odsetki od dostawców usług 240
Rozdział 4. Nabycia emitentów tokenów powiązanych z aktywami 241
Artykuł 41241
Ocena planowanych nabyć emitentów tokenów powiązanych z aktywami241
1. Przedmiot regulacji i tło systemowe 242
2. Planowanie nabycia – zamiar 243
3. Zakres zastosowania i progi notyfikacyjne 243
4. Zbycie znacznego pakietu w emitencie ART 247
5. Język powiadomienia i warunki formalne 247
6. Procedura: obowiązki nabywcy i bieg terminów 248
7. Termin oceny 248
8. Wynik oceny – sprzeciw 249
9. Skutki naruszenia przepisów o nabyciu – regulacje krajowe 250
10. Sankcje pieniężne – regulacje krajowe 253
11. Podsumowanie 254
Artykuł 42255
Przedmiot oceny planowanych nabyć emitentów tokenów powiązanych z aktywami255
1. Ratio legis regulacji 256
2. Kryteria oceny 256
3. Reputacja potencjalnego nabywcy (art. 42 ust. 1 lit. a MiCA) 256
4. Odpowiednie kwalifikacje i doświadczenie osób kierujących emitentem (art. 42 ust. 1 lit. b MiCA) 258
5. Kondycja finansowa nabywcy (art. 42 ust. 1 lit. c MiCA) 259
6. Zdolność emitenta ART do dalszej zgodności regulacyjnej (art. 42 ust. 1 lit. d MiCA) 259
7. Brak zwiększonego ryzyka prania pieniędzy lub finansowania terroryzmu (art. 42 ust. 1 lit. e) 260
8. Sprzeciw 261
9. Zakaz testu potrzeb rynkowych 262
10. Delegacja dla EBA 263
Rozdział 5. Znaczące tokeny powiązane z aktywami 263
Artykuł 43263
Klasyfikacja tokenów powiązanych z aktywami jako znaczących tokenów powiązanych z aktywami263
Artykuł 44268
Dobrowolna klasyfikacja tokenów powiązanych z aktywami jako znaczących tokenów powiązanych z aktywami268
Artykuł 45270
Szczególne dodatkowe obowiązki mające zastosowanie do emitentów znaczących tokenów powiązanych z aktywami270
Rozdział 6. Plan naprawy i plan wykupu 275
Artykuł 46275
Plan naprawy275
Artykuł 47279
Plan wykupu279
Tytuł IV. Tokeny będące e-pieniądzem 284
Rozdział 1. Wymogi, które muszą spełniać wszyscy emitenci tokenów będących e-pieniądzem 284
Artykuł 48284
Wymogi dotyczące oferty publicznej tokenów będących e-pieniądzem lub dopuszczenia takich tokenów do obrotu284
1. Charakter tokenów będących e-pieniądzem (EMT) 285
2. Wymogi związane z oferowaniem i dopuszczeniem do obrotu tokenów będących e-pieniądzem 285
3. Oferowanie lub ubieganie się o dopuszczenie do obrotu za zgodą emitenta 286
4. Regulacje wynikające z faktu uznania tokenów będących EMT za pieniądz elektroniczny 286
5. Emisja tokenów będących e-pieniądzem przez instytucje pieniądza elektronicznego objęte wyłączeniem z art. 9 ust. 1 EMD 287
6. Emisja tokenów będących e-pieniądzem w przypadkach tokenów, do których nie ma zastosowania EMD 288
Artykuł 49288
Emisja i możliwość wykupu tokenów będących e-pieniądzem288
Artykuł 50290
Zakaz przyznawania odsetek290
1. Zakaz pobierania odsetek 290
2. Odsetki 291
3. Tokeny będące e-pieniądzem a tokenizacja depozytów bankowych 291
Artykuł 51292
Treść i forma dokumentu informacyjnego dotyczącego kryptoaktywa sporządzanego dla tokenów będących e-pieniądzem292
1. Zakres informacji w dokumencie informacyjnym 294
2. Wymogi dotyczące informacji 294
3. Oświadczenie organu zarządzającego 295
4. Szczegółowy zakres informacji 295
5. Informacje o technologii rozproszonego rejestru 296
6. Podsumowanie dokumentu informacyjnego 297
7. Język dokumentu informacyjnego 297
8. Kolejność postępowania z dokumentem informacyjnym 297
9. Obowiązek zmiany dokumentu informacyjnego 298
10. Przekazywanie informacji do ESMA 298
Artykuł 52298
Odpowiedzialność emitentów tokenów będących e-pieniądzem za informacje podane w dokumencie informacyjnym dotyczącym kryptoaktywa298
Artykuł 53299
Materiały marketingowe299
1. Charakter materiałów marketingowych 299
2. Uprawnienia organu nadzoru 300
Artykuł 54300
Inwestowanie środków pieniężnych otrzymanych w zamian za tokeny będące e-pieniądzem300
Artykuł 55302
Plan naprawy i plan wykupu302
Rozdział 2. Znaczące tokeny będące e-pieniądzem 304
Artykuł 56304
Klasyfikacja tokenów będących e-pieniądzem jako znaczących tokenów będących e-pieniądzem304
Artykuł 57308
Dobrowolna klasyfikacja tokenów będących e-pieniądzem jako znaczących tokenów będących e-pieniądzem308
Artykuł 58311
Szczególne dodatkowe obowiązki mające zastosowanie do emitentów tokenów będących e-pieniądzem311
Tytuł V. Zezwolenie na prowadzenie działalności w charakterze dostawcy usług w zakresie kryptoaktywów oraz warunki prowadzenia działalności przez tych dostawców 314
Rozdział 1. Udzielanie zezwolenia dostawcom usług w zakresie kryptoaktywów 314
Artykuł 59314
Zezwolenie314
1. Reglamentacja działalności w zakresie kryptoaktywów 315
2. Usługi zdecentralizowane a zakres stosowania MiCA 316
3. Zakres przedmiotowy obowiązku uzyskania zezwolenia 318
4. Charakter prawny zezwolenia 319
5. Wymogi dotyczące siedziby i zarządu 320
6. Ochrona nazwy „dostawca usług w zakresie kryptoaktywów” 321
7. Zakres zezwolenia i skutki jego uzyskania 322
Artykuł 60323
Świadczenie usług w zakresie kryptoaktywów przez niektóre podmioty finansowe323
1. Szczególny tryb uzyskania uprawnienia do świadczenia usług w zakresie kryptoaktywów 326
2. Zasada równoważności usług 327
3. Właściwość organu nadzoru 328
4. Wymogi formalne notyfikacji 329
5. Ocena notyfikacji przez organ nadzoru 329
Artykuł 61339
Świadczenie usług w zakresie kryptoaktywów z wyłącznej inicjatywy klienta339
1. Wyjątek od obowiązku uzyskania zezwolenia 339
2. Przesłanki zastosowania reverse solicitation 340
3. Zapobieganie obchodzeniu przepisów MiCA 342
Artykuł 62342
Zezwolenie na prowadzenie działalności w charakterze dostawcy usług w zakresie kryptoaktywów342
1. Wniosek o udzielenie zezwolenia 344
2. Zakres wymaganych informacji i dokumentów 345
3. Ocena organów, akcjonariuszy lub udziałowców wnioskodawcy 346
4. Ocena wymogów organizacyjnych i ostrożnościowych 346
Artykuł 63347
Ocena wniosku o zezwolenie oraz udzielenie lub odmowa udzielenia zezwolenia347
1. Postępowanie w sprawie udzielenia zezwolenia 349
2. Współpraca organów nadzoru 352
Artykuł 64355
Cofnięcie zezwolenia na prowadzenie działalności w charakterze dostawcy usług w zakresie kryptoaktywów355
1. Właściwość organu 356
2. Podstawa prawna postępowania w sprawie cofnięcia zezwolenia 356
3. Przesłanki cofnięcia zezwolenia 356
4. Obowiązki informacyjne wobec ESMA i zagranicznych organów nadzoru 360
5. Ograniczenie zakresu zezwolenia 361
6. Współpraca z zagranicznymi organami nadzoru 361
7. Środki ochrony klientów dostawcy 362
8. Szczególne przypadki utraty zezwolenia 363
9. Skutki cofnięcia zezwolenia. 363
Artykuł 65364
Transgraniczne świadczenie usług w zakresie kryptoaktywów364
1. Zasada jednolitego paszportu europejskiego 364
2. Procedura notyfikacji zamiaru transgranicznego świadczenia usług. 366
3. Nabycie i utrata uprawnienia do transgranicznego świadczenia usług. 368
Rozdział 2. Obowiązki, którym podlegają wszyscy dostawcy usług w zakresie kryptoaktywów 369
Artykuł 66369
Obowiązek uczciwego, rzetelnego i profesjonalnego działania zgodnie z najlepiej pojętym interesem klientów369
Artykuł 67372
Wymogi ostrożnościowe372
Artykuł 68377
Zasady zarządzania377
Artykuł 69384
Przekazywanie informacji właściwym organom384
Artykuł 70385
Sprawowanie pieczy nad kryptoaktywami i środkami pieniężnymi klientów385
Artykuł 71387
Procedura rozpatrywania skarg387
Artykuł 72391
Identyfikowanie konfliktów interesów, zapobieganie im, zarządzanie nimi i ich ujawnianie391
Artykuł 73394
Outsourcing394
Artykuł 74397
Uporządkowana likwidacja dostawców usług w zakresie kryptoaktywów397
Rozdział 3. Obowiązki związane ze świadczeniem określonych usług w zakresie kryptoaktywów 398
Artykuł 75398
Zapewnianie przechowywania kryptoaktywów i administrowanie nimi w imieniu klientów398
Artykuł 76405
Prowadzenie platformy obrotu kryptoaktywami405
Artykuł 77414
Wymiana kryptoaktywów na środki pieniężne lub inne kryptoaktywa414
Artykuł 78416
Wykonywanie zleceń związanych z kryptoaktywami w imieniu klientów416
Artykuł 79420
Plasowanie kryptoaktywów420
Artykuł 80422
Przyjmowanie i przekazywanie zleceń związanych z kryptoaktywami w imieniu klientów422
Artykuł 81424
Świadczenie doradztwa w zakresie kryptoaktywów i zarządzanie portfelem w zakresie kryptoaktywów424
1. Podstawowe obowiązki dostawcy 426
2. Ocena klienta, kryptoaktywów i usług 426
3. Obowiązki w zakresie ustalenia profilu klienta 429
4. Zasady postępowania w przypadku braku wystarczających informacji 430
5. Zasady przekazywania ostrzeżeń klientom 430
6. Wymogi dotyczące pracowników dostawcy. 431
7. Rodzaje i zasady świadczenia usługi doradztwa 431
8. Zakaz przyjmowania zachęt w związku ze świadczeniem usługi zarządzania portfelem kryptoaktywów 434
9. Sprawozdawczość dla klientów 435
Artykuł 82436
Świadczenie usług transferu kryptoaktywów w imieniu klientów436
Rozdział 4. Nabycie dostawców usług w zakresie kryptoaktywów 441
Artykuł 83441
Ocena planowanych nabyć dostawców usług w zakresie kryptoaktywów441
Artykuł 84443
Przedmiot oceny planowanych nabyć dostawców usług w zakresie kryptoaktywów443
Rozdział 5. Znaczący dostawcy usług w zakresie kryptoaktywów 445
Artykuł 85445
Identyfikacja znaczących dostawców usług w zakresie kryptoaktywów445
Tytuł VI. Zakaz nadużyć na rynku związanym z kryptoaktywami i zapobieganie takim nadużyciom 447
Artykuł 86447
Zakres stosowania przepisów dotyczących nadużyć na rynku447
Artykuł 87451
Informacje poufne451
1. Rola definicji informacji poufnej 451
2. Przesłanki podmiotowe kwalifikacji informacji jako poufnej 452
3. Przesłanki przedmiotowe kwalifikacji informacji jako poufnej 454
Artykuł 88459
Podawanie informacji poufnych do wiadomości publicznej459
1. Zakres obowiązku publikacji informacji poufnych 459
2. Zasady publikacji informacji poufnych 463
3. Opóźnienie publikacji informacji poufnych 465
4. Zakaz łączenia publikacji informacji poufnych z działalnością marketingową 468
5. Wymogi formalne publikacji informacji poufnych 468
6. Sankcje administracyjnoprawne 468
Artykuł 89469
Zakaz wykorzystywania informacji poufnych469
1. Treść zakazu wykorzystywania informacji poufnych 470
2. Zakres podmiotowy zakazu wykorzystywania informacji poufnych 471
3. Zasady odpowiedzialności za wykorzystanie informacji poufnych 474
Artykuł 90476
Zakaz bezprawnego ujawniania informacji poufnych476
Artykuł 91479
Zakaz manipulacji na rynku479
1. Uzasadnienie systemowe 480
2. Zakaz podstawowy i usiłowanie 480
3. Definicja manipulacji 481
4. Znamiona ogólne i ocena prawdopodobnego skutku 482
5. Zasadne powody jako przesłanka wyłączająca odpowiedzialność 482
6. Przykłady manipulacji – katalog otwarty 483
7. Ratio legis i intencja ustawodawcy unijnego 484
8. Błędy stosowania art. 91 MiCA i ich konsekwencje 485
9. Sankcje krajowe 486
10. Blokada rachunku 487
11. Sankcje pieniężne – regulacje krajowe 489
12. Kompetencje Przewodniczącego KNF w postępowaniu wyjaśniającym 490
Artykuł 92491
Zapobieganie nadużyciom na rynku i ich wykrywanie491
1. Zakres podmiotowy i przedmiotowy 491
2. Obowiązki związane z zapobieganiem i wykrywaniem nadużyć na rynku 494
3. Obowiązki informacyjne wobec organu nadzoru 494
4. Szkolenie pracowników i outsourcing obowiązków 496
5. Obowiązki dostawcy prowadzącego platformę obrotu kryptoaktywami 497
6. Odpowiedzialność administracyjnoprawna 497
Tytuł VII. Właściwe organy, EUNB i ESMA 499
rozdział 1. Uprawnienia właściwych organów oraz współpraca między właściwymi organami, EUNB i ESMA 499
Artykuł 93499
Właściwe organy499
Artykuł 94503
Uprawnienia właściwych organów503
1. Charakter przepisu art. 94 506
2. Rodzaje uprawnień nadzorczych w stosunku do nadzorowanych podmiotów 506
3. Wdrożenie przepisu do polskiego porządku prawnego 508
4. Rejestr domen internetowych 509
5. Uprawnienia związane z przeciwdziałaniem nadużyciom na rynku kryptoaktywów 510
6. Postępowanie wyjaśniające 511
7. Blokada rachunków 511
8. Sprostowanie informacji 512
9. Zwolnienie z tajemnic 512
Artykuł 95513
Współpraca między właściwymi organami513
Artykuł 96519
Współpraca z EUNB i ESMA519
Artykuł 97522
Promowanie konwergencji klasyfikacji kryptoaktywów522
Artykuł 98525
Współpraca z innymi organami525
Artykuł 99526
Obowiązek powiadamiania526
Artykuł 100527
Tajemnica zawodowa527
Artykuł 101528
Ochrona danych528
Artykuł 102529
Środki zapobiegawcze529
Artykuł 103531
Uprawnienia ESMA do tymczasowej interwencji531
Artykuł 104538
Uprawnienia EUNB do tymczasowej interwencji538
1. Uprawnienia EUNB do tymczasowej interwencji 538
2. Sankcje za naruszenie zakazów i ograniczeń przewidzianych w art. 103–105 MiCA 540
Artykuł 105541
Interwencja produktowa właściwych organów541
1. Istota krajowej interwencji produktowej 542
2. Przesłanki materialne interwencji krajowej 543
3. Prewencyjny charakter interwencji 545
4. Elastyczność środka 545
5. Charakterystyka przesłanek środka interwencji organu krajowego 545
6. Proporcjonalność i ryzyko arbitrażu 546
7. Pilny środek tymczasowy 547
8. Komunikat o wprowadzonym środku interwencji 549
9. Cofnięcie środka interwencji 550
10. Delegacja dla Komisji – rozporządzenie delegowane 2024/1507 552
11. Decyzja KNF o interwencji – regulacje krajowe 553
Artykuł 106554
Koordynacja z ESMA lub EUNB554
Artykuł 107554
Współpraca z państwami trzecimi554
Artykuł 108556
Rozpatrywanie skarg przez właściwe organy556
Rozdział 2. Rejestr ESMA 557
Artykuł 109557
Rejestr dokumentów informacyjnych dotyczących kryptoaktywów, emitentów tokenów powiązanych z aktywami i tokenów będących e-pieniądzem oraz dostawców usług w zakresie kryptoaktywów557
Artykuł 110560
Rejestr niespełniających wymogów podmiotów świadczących usługi w zakresie kryptoaktywów560
Artykuł 110a563
Dostępność informacji w europejskim pojedynczym punkcie dostępu563
Rozdział 3. Kary administracyjne i inne środki administracyjne nakładane przez właściwe organy 564
Artykuł 111564
Kary administracyjne i inne środki administracyjne564
1. Zagadnienia ogólne 566
2. Środki administracyjnoprawne 568
3. Sankcje administracyjnoprawne 571
4. Odpowiedzialność karna 574
Artykuł 112575
Wykonywanie uprawnień nadzorczych i uprawnień do nakładania kar575
1. Zagadnienia ogólne 575
2. Przesłanki wymiaru kary 576
Artykuł 113581
Prawo do odwołania581
Artykuł 114583
Publikacja decyzji583
Artykuł 115586
Zgłaszanie ESMA i EUNB kar administracyjnych i innych środków administracyjnych586
Artykuł 116588
Zgłaszanie naruszeń i ochrona osób dokonujących zgłoszeń588
Rozdział 4. Uprawnienia nadzorcze EUNB w odniesieniu do emitentów znaczących tokenów powiązanych z aktywami i znaczących tokenów będących e-pieniądzem oraz kolegia organów nadzoru 590
Artykuł 117590
Uprawnienia nadzorcze EUNB w odniesieniu do emitentów znaczących tokenów powiązanych z aktywami i emitentów znaczących tokenów będących e-pieniądzem590
1. Bezpośredni nadzór EBA 591
2. Znaczące tokeny związane z aktywami – przejście od nadzoru krajowego do nadzoru unijnego 591
3. Zakres kompetencji EBA – wejście w uprawnienia organu krajowego 591
4. Granice nadzoru 592
5. Ponowna ocena nadzorcza 593
6. Znaczące tokeny będące e-pieniądzem – zmiana nadzoru 593
7. Współpraca nadzorcza 594
Artykuł 118595
Komitet EUNB ds. kryptoaktywów595
Artykuł 119597
Kolegia właściwe dla emitentów znaczących tokenów powiązanych z aktywami i znaczących tokenów będących e-pieniądzem597
Artykuł 120602
Niewiążące opinie kolegiów właściwych dla emitentów znaczących tokenów powiązanych z aktywami i znaczących tokenów będących e-pieniądzem602
Rozdział 5. Uprawnienia i kompetencje EUNB w odniesieniu do emitentów znaczących tokenów powiązanych z aktywami oraz emitentów znaczących tokenów będących e-pieniądzem 606
Artykuł 121606
Prawnicza tajemnica zawodowa606
Artykuł 122608
Wniosek o udzielenie informacji608
1. Wniosek EBA o udzielenie informacji 609
2. Funkcja i cel regulacji 609
3. Forma żądania informacji: wniosek i decyzja 609
4. Zakres podmiotowy obowiązku informacyjnego 610
5. Kryterium niezbędności informacji 611
6. Znaczenie praktyczne i relacja z organami krajowymi 611
7. Wniosek o udzielenie informacji 611
8. Decyzja w sprawie udzielenia informacji 612
9. Powiadomienie właściwego organu krajowego 613
Artykuł 123614
Ogólne uprawnienia dochodzeniowe614
1. Uprawnienia dochodzeniowe EBA 615
2. Cel i funkcja normy 615
3. Zakres uprawnień dochodzeniowych 615
4. Obowiązek informowania kolegium 616
5. Relacja do innych przepisów MiCA 616
6. Ramy dochodzeniowe EBA 617
7. Obowiązkowy reżim dochodzenia EBA 617
8. Współpraca EBA z organem i sądem krajowym 618
9. Kontrola sądowa 619
Artykuł 124621
Kontrole na miejscu621
Artykuł 125627
Wymiana informacji627
Artykuł 126629
Umowy administracyjne o wymianie informacji między EUNB a państwami trzecimi629
Artykuł 127630
Ujawnianie informacji otrzymanych od państw trzecich630
Artykuł 128631
Współpraca z innymi organami631
Artykuł 129632
Tajemnica zawodowa632
1. Tajemnica zawodowa w MiCA 633
2. Tajemnica zawodowa w ustawie o rynku kryptoaktywów 634
Artykuł 130635
Środki nadzorcze stosowane przez EUNB635
Artykuł 131639
Kary pieniężne639
1. Charakter i funkcje administracyjnych kar pieniężnych EBA 640
2. Kryteria wymiaru administracyjnej kary pieniężnej 642
3. Maksymalna kara wobec emitentów ART 644
4. Maksymalna kara wobec emitentów EMT 644
Artykuł 132645
Okresowe kary pieniężne645
1. Charakter i funkcje okresowych kar pieniężnych 646
2. Zasady nakładania okresowych kar pieniężnych 647
3. Mechanizm obliczania okresowych kar pieniężnych 647
4. Ograniczenia czasowe i przegląd środka 648
Artykuł 133649
Podawanie do wiadomości publicznej informacji o karach pieniężnych i okresowych karach pieniężnych oraz ich charakter, egzekucja i przypisywanie649
1. Jawność sankcji administracyjnych 649
2. Administracyjny charakter sankcji MiCA 650
3. Egzekucja kar pieniężnych 651
4. Przeznaczenie wpływów z kar pieniężnych 651
5. Odstąpienie od nałożenia sankcji 652
Artykuł 134652
Przepisy proceduralne regulujące stosowanie środków nadzorczych i nakładanie kar pieniężnych652
1. Niezależny urzędnik prowadzący dochodzenie 653
2. Zadania, akta i kompetencje dochodzeniowe 654
3. Prawo do obrony i dostęp do akt 655
4. Przejście do fazy decyzyjnej EBA 657
5. Relacja z prawem karnym i koordynacja sankcji 657
Artykuł 135658
Wysłuchanie zainteresowanych stron658
Artykuł 136660
Kontrola ze strony Trybunału Sprawiedliwości660
Artykuł 137661
Opłaty nadzorcze661
Artykuł 138664
Przekazywanie zadań właściwym organom przez EUNB664
Tytuł VIII. Akty delegowane 667
Artykuł 139667
Wykonywanie przekazanych uprawnień667
Tytuł IX. Przepisy przejściowe i końcowe 670
Artykuł 140670
Sprawozdania dotyczące stosowania niniejszego rozporządzenia670
Artykuł 141672
Roczne sprawozdanie ESMA na temat rozwoju sytuacji na rynku672
Artykuł 142673
Sprawozdanie dotyczące rozwoju sytuacji w zakresie kryptoaktywów673
1. Uwagi ogólne 673
2. Sprawozdania dotyczące stosowania MiCA (art. 140) 674
3. Roczne sprawozdanie ESMA na temat rozwoju sytuacji na rynku (art. 141) 676
4. Sprawozdanie dotyczące rozwoju sytuacji w zakresie kryptoaktywów (art. 142) 677
Artykuł 143680
Środki przejściowe680
Artykuł 144685
Zmiana rozporządzenia (UE) nr 1093/2010685
Artykuł 145685
Zmiana rozporządzenia (UE) nr 1095/2010685
Artykuł 146686
Zmiana dyrektywy 2013/36/UE686
Artykuł 147686
Zmiana dyrektywy (UE) 2019/1937686
Artykuł 148686
Transpozycja zmian dyrektyw 2013/36/UE i (UE) 2019/1937686
Artykuł 149686
Wejście w życie i stosowanie686
Załączniki 687
Bibliografia 703
Autorzy 719
Autorzy
Izabela Biedugnis – radca prawny przy Okręgowej Izbie Radców Prawnych w Warszawie (od 2014 r.); absolwentka Wydziału Prawa i Administracji Uniwersytetu Warszawskiego; od kilkunastu lat związana z rynkiem kapitałowym, gdzie zdobywała doświadczenie na stanowiskach związanych z kontrolą wewnętrzną i audytem wewnętrznym.
Aleksander Chłopecki – profesor zwyczajny doktor habilitowany nauk prawnych, profesor na Wydziale Prawa i Administracji Uniwersytetu Warszawskiego; Prezes Sądu Polubownego przy Komisji Nadzoru Finansowego; członek rad nadzorczych spółek publicznych; pełnił m.in. funkcję wiceprzewodniczącego Komisji Papierów Wartościowych i Giełd oraz członka Zarządu Krajowego Depozytu Papierów Wartościowych S.A.; autor i współautor wielu książek i kilkudziesięciu artykułów poświęconych prawu papierów wartościowych, prawu handlowemu i cywilnemu, jest również współautorem części regulacji prawnych obowiązujących w przeszłości i obecnie na polskim rynku kapitałowym; członek European Securities and Markets Authority Stakeholder Group do 2014 r.
Arkadiusz Famirski – radca prawny; ukończył Wydział Prawa i Administracji Uniwersytetu Jagiellońskiego w Krakowie oraz aplikację sędziowską w Sądzie Okręgowym w Warszawie; w latach 2002–2006 był pracownikiem Departamentu Prawnego Komisji Papierów Wartościowych i Giełd; w latach 2007–2023 był zastępcą dyrektora Departamentu Prawnego Komisji Nadzoru Finansowego; współautor regulacji prawnych obowiązujących na polskim rynku kapitałowym; sędzia sądu giełdowego przy Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie; obecnie wiceprezes Zarządu ds. prawnych i compliance w towarzystwie funduszy inwestycyjnych; współautor komentarzy do ustaw regulujących rynek finansowy.
Marcin Olszak [ORCID: 0000-0005-1522-2688] – doktor habilitowany nauk prawnych; ekspert prawa rynku finansowego, wykładowca akademicki, radca prawny, członek Doradczego Komitetu Naukowego przy Rzeczniku Finansowym kadencji 2023–2026. Od ponad 25 lat jest związany z rynkiem finansowym, łączy pracę naukową i dydaktyczną z pracą w instytucjach rynku finansowego (w banku oraz w instytucjach sieci bezpieczeństwa finansowego: Generalny Inspektorat Nadzoru Bankowego, Narodowy Bank Polski, Urząd Komisji Nadzoru Finansowego, Bankowy Fundusz Gwarancyjny), także na stanowiskach kierowniczych; uczestniczył i uczestniczy w pracach nad aktami prawnymi o kluczowym znaczeniu dla rynku finansowego w Polsce i w Unii Europejskiej; autor i współautor publikacji naukowych z zakresu prawa rynku finansowego oraz europejskiego prawa walutowego.
Magdalena Rośniak - jest radcą prawnym i doktorem nauk prawnych. Posiada ponad dwudziestoletnie doświadczenie zawodowe w obszarze prawa rynku finansowego, łączące perspektywę publiczną i prywatną, zdobyte zarówno w instytucjach nadzorujących (KPWiG, KNF i BFG), jak również w międzynarodowej kancelarii prawnej, gdzie doradzała na rzecz podmiotów sektora finansowego, a aktualnie w banku, gdzie zajmuje się dostosowywaniem modeli biznesowych do wymogów prawa unijnego i krajowego, wspierając bank w minimalizowaniu ryzyk regulacyjnych i efektywnym wdrażaniu innowacji (FinTech). Brała również udział w tworzeniu prawa (w procesach legislacyjnych) regulującego działalność podmiotów rynku kapitałowego, bankowego i ubezpieczeniowego. Prowadzi wykłady i seminaria z zakresu prawa rynku kapitałowego i egzekucji sądowej z instrumentów finansowych, jak również jest autorką wielu publikacji naukowych w wymienionym zakresie.
Dominika Waltz-Komierowska – radca prawny; ukończyła Wydział Prawa i Administracji Uniwersytetu Warszawskiego oraz aplikację radcowską w Okręgowej Izbie Radców Prawnych w Warszawie; wieloletni pracownik nadzoru nad rynkiem kapitałowym – od 2001 r. w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd, a następnie w Komisji Nadzoru Finansowego; obecnie pełni funkcję zastępcy Dyrektora Departamentu Prawnego UKNF; brała udział w pracach legislacyjnych nad projektami aktów prawnych regulujących rynek kapitałowy m.in. ustawą o ofercie publicznej, ustawą o obrocie instrumentami finansowymi, ustawą o finansowaniu społecznościowym oraz w pracach nad wdrażaniem rozporządzenia MICA; współautorka komentarza do ustawy o ofercie publicznej.
Newsletter Profinfo.pl
Zapisz się do naszego newslettera i odbierz kupon 50 zł na zakupy
Zapisz się do newslettera Tematyka, tagi
Opinie
Aby dodać opinię, zaloguj się lub załóż konto
Brak opinii o tym produkcie.
Dlaczego Profinfo.pl?
Darmowa dostawa
Wysyłka w 48h
Dlaczego Profinfo.pl?
Ponad 10 tys. tytułów
Darmowa dostawa już od 180zł
Czat online z konsultantem
Promocyjne ceny i rabaty
Sprawna realizacja zamówienia
Dostęp do ebooka w 5 minut
Przewodnik po formatach
Książka + Ebook
Wybierasz książkę w tradycyjnej wersji papierowej oraz e-booka w popularnych formatach*.
Książka
Wybierasz książkę w tradycyjnej wersji papierowej
Ebook
Wybierasz e-book w popularnych formatach*:
- - PDF - format dedykowany do czytania na urządzeniach z dużym ekranem np. na - komputerach PC, laptopach czy tabletach.
- - e-PUB - Format przyjazny do czytania na czytnikach i innych - urządzeniach mobilnych.
*Informacje o dostępnym formacie znajdziesz na karcie produktu przy wyborze wersji e-book.
E-booki zakupione w księgarni profinfo.pl oznaczone są w sposób trwały znakiem wodnym (watermarkiem).
Fragment publikacji
Rozporządzenie w sprawie rynku kryptoaktywów. Komentarz
Otwórz
