Wykaz skrótów  7
Przedmowa  15
Rozporządzenie Parlamentu Euro­pejskiego i Rady (UE) 2023/1114 z dnia 31 maja 2023 r.
w sprawie rynków kryptoaktywów oraz zmiany rozporządzeń (UE) nr 1093/2010 i (UE) nr 1095/2010 oraz dyrektyw 2013/36/UE i (UE) 2019/1937  17
Tytuł I. Przedmiot, zakres stosowania i definicje  39
Artykuł 139
Przedmiot39
Artykuł 255
Zakres stosowania55
Artykuł 360
Definicje60
1. DLT, rozproszony rejestr, mechanizm konsensusu, węzeł sieci DLT, kryptoaktywo (art. 3 ust. 1 pkt 1–5)  64
2. Token powiązany z aktywami i token użytkowy (art. 3 ust. 1 pkt 6 i 9)  68
3. Token będący pieniądzem elektronicznym lub token będący e-pieniądzem (art. 3 ust. 1 pkt 7)  71
4. Waluta urzędowa (art. 3 ust. 1 pkt 8)  71
5. Emitent (art. 3 ust. 1 pkt 10)  72
6. Emitent ubiegający się o zezwolenie (art. 3 ust. 1 pkt 11)  74
7. Oferta publiczna (art. 3 ust. 1 pkt 12)  74
8. Oferujący (art. 3 ust. 1 pkt 13)  75
9. Środki pieniężne (art. 3 ust. 1 pkt 14)  76
10. Dostawca usług w zakresie kryptoaktywów (art. 3 ust. 1 pkt 15)  76
11. Usługi w zakresie kryptoaktywów (art. 3 ust. 1 pkt 16–23)  77
12. Doradztwo w zakresie kryptoaktywów (art. 3 ust. 1 pkt 24)  77
13. Zarządzanie portfelem kryptoaktywów (art. 3 ust. 1 pkt 25)  80
14. Świadczenie usług transferu kryptoaktywów w imieniu klientów (art. 3 ust. 1 pkt 26)  81
15. Organ zarządzający (art. 3 ust. 1 pkt 27)  82
16. Instytucja kredytowa (art. 3 ust. 1 pkt 28)  82
17. Firma inwestycyjna (art. 3 ust. 1 pkt 29)  82
18. Inwestorzy kwalifikowani (art. 3 ust. 1 pkt 30)  83
19. Bliskie powiązania (art. 3 ust. 1 pkt 31)  84
20. Rezerwa aktywów (art. 3 ust. 1 pkt 32)  86
21. Macierzyste państwo członkowskie (art. 3 ust. 1 pkt 33)  87
22. Przyjmujące państwo członkowskie (art. 3 ust. 1 pkt 34)  87
23. Właściwy organ (art. 3 ust. 1 pkt 35)  88
24. Znaczny pakiet akcji lub znaczne udziały (art. 3 ust. 1 pkt 36)  89
25. Posiadacz detaliczny (art. 3 ust. 1 pkt 37)  90
26. Interfejs internetowy (art. 3 ust. 1 pkt 38)  91
27. Klient (art. 3 ust. 1 pkt 39)  92
28. Obrót polegający na zestawianiu zleceń (art. 3 ust. 1 pkt 40)  93
29. Usługa płatnicza (art. 3 ust. 1 pkt 41)  93
30. Dostawca usług płatniczych (art. 3 ust. 1 pkt 42)  94
31. Instytucja pieniądza elektronicznego (art. 3 ust. 1 pkt 43)  95
32. Pieniądz elektroniczny (art. 3 ust. 1 pkt 44)  95
33. Dane osobowe (art. 3 ust. 1 pkt 45)  96
34. Instytucja płatnicza (art. 3 ust. 1 pkt 46)  96
35. Spółka zarządzająca UCITS (art. 3 ust. 1 pkt 47)  96
36. Zarządzający alternatywnym funduszem inwestycyjnym (art. 3 ust. 1 pkt 48)  97
37. Instrument finansowy (art. 3 ust. 1 pkt 49)  98
38. Depozyt (art. 3 ust. 1 pkt 50)  98
39. Lokata strukturyzowana (art. 3 ust. 1 pkt 51)  99
Tytuł II. Kryptoaktywa inne niż tokeny powiązane z aktywami lub tokeny będące e-pieniądzem  100
Artykuł 4100
Oferty publiczne kryptoaktywów innych niż tokeny powiązane z aktywami lub tokeny będące e-pieniądzem100
1. Wymogi związane z dokonywaniem oferty publicznej tokenów innych niż tokeny powiązane z aktywami lub tokeny będące e-pieniądzem na terytorium UE  101
2. Zwolnienie z obowiązku sporządzenia, zgłoszenia i opublikowania dokumentu informacyjnego oraz opublikowania sporządzonych materiałów marketingowych  105
3. Wyłączenie oferowania określonego rodzaju tokenów, innych niż tokeny powiązane z aktywami lub będące e-pieniądzem, spod wymogów MiCA dotyczących oferty publicznej  107
4. Brak wymogu posiadania zezwolenia na usługi przechowywania kryptoaktywów i administrowania nimi w imieniu klientów oraz usługi transferu kryptoaktywów  110
5. Oferta kaskadowa  111
6. Dobrowolny dokument informacyjny  111
Artykuł 5111
Dopuszczenie do obrotu kryptoaktywów innych niż tokeny powiązane z aktywami lub tokeny będące e-pieniądzem111
Artykuł 6115
Treść i forma dokumentu informacyjnego dotyczącego kryptoaktywa115
1. Zakres informacji wymaganych dokumentem informacyjnym  117
2. Charakter informacji zawartych w dokumencie informacyjnym  118
3. Informacja o niezatwierdzaniu dokumentu informacyjnego  118
4. Kluczowe informacje o ryzykach związanych z inwestowaniem w kryptoaktywa  119
5. Oświadczenie organu zarządzającego  119
6. Podsumowanie dokumentu informacyjnego  120
7. Język i format dokumentu informacyjnego  121
Artykuł 7121
Materiały marketingowe121
1. Charakter materiałów marketingowych  122
2. Rozpowszechnianie materiałów marketingowych w przypadku oferty publicznej do mniej niż 150 osób  123
3. Uprawnienia organu nadzoru  123
4. Rozpowszechnianie materiałów marketingowych w innych państwach członkowskich  124
Artykuł 8124
Zgłaszanie dokumentu informacyjnego dotyczącego kryptoaktywa oraz materiałów marketingowych124
1. Charakter zgłoszenia dokumentu informacyjnego oraz materiałów marketingowych do właściwego organu nadzoru  125
2. Wyjaśnienia dotyczące charakteru kryptoaktywów  125
3. Procedura zgłaszania  126
4. Uprawnienia organu nadzoru  127
5. Oferowanie lub dopuszczanie do obrotu na terytorium innego państwa członkowskiego  128
6. Umieszczenie w rejestrze ESMA  129
Artykuł 9129
Publikowanie dokumentu informacyjnego dotyczącego kryptoaktywa oraz materiałów marketingowych129
1. Zasady publikacji dokumentu informacyjnego i materiałów marketingowych  129
2. Sankcje administracyjne  130
3. Sankcje karne  130
Artykuł 10131
Wynik oferty publicznej i rozwiązania w zakresie zabezpieczeń131
Artykuł 11132
Prawa oferujących kryptoaktywa inne niż tokeny powiązane z aktywami lub tokeny będące e-pieniądzem oraz osób ubiegających się o dopuszczenie takich kryptoaktywów do obrotu132
Artykuł 12134
Zmiana opublikowanej wersji dokumentu informacyjnego dotyczącego kryptoaktywa oraz materiałów marketingowych134
1. Podstawy zmiany dokumentu informacyjnego  135
2. Procedura zmiany dokumentu  135
3. Token użytkowy dający dostęp do towarów i usług, które jeszcze nie istnieją lub nie są jeszcze realizowane  136
Artykuł 13137
Prawo do odstąpienia137
Artykuł 14139
Obowiązki oferujących kryptoaktywa inne niż tokeny powiązane z aktywami lub tokeny będące e-pieniądzem oraz osób ubiegających się o dopuszczenie do obrotu takich kryptoaktywów139
Artykuł 15144
Odpowiedzialność za informacje podane w dokumencie informacyjnym dotyczącym kryptoaktywa144
Tytuł III. Tokeny powiązane z aktywami  150
Rozdział 1. Zezwolenie na ofertę publiczną tokenów powiązanych z aktywami i na ubieganie się o ich dopuszczenie do obrotu  150
Artykuł 16150
Zezwolenie150
1. Charakter tokenów powiązanych z aktywami (ART)  151
2. Charakter regulacji tokenów powiązanych z aktywami  151
3. Wymogi związane z dopuszczeniem do obrotu tokenów powiązanych z aktywami  152
4. Oferowanie lub ubieganie się o dopuszczenie do obrotu za zgodą emitenta  152
5. Osoby prawne  152
6. Przedsiębiorcy nieposiadający osobowości prawnej  153
7. Instytucje kredytowe  155
8. Operatorzy platform obrotu kryptoaktywami jako oferujący lub osoby ubiegające się o dopuszczenie do obrotu  155
9. Wyjątki spod obowiązku uzyskania zezwolenia  156
10. Moc zezwolenia na terytorium UE  157
Artykuł 17157
Wymogi dotyczące instytucji kredytowych157
1. Wymogi dla instytucji kredytowej  158
2. Ocena kompletności złożonego powiadomienia  159
3. Ocena kompletności dokumentu informacyjnego  160
4. Merytoryczna ocena powiadomienia i dokumentu informacyjnego  160
5. Szczególne przepisy dotyczące instytucji kredytowych  162
6. Rejestr ESMA  162
Artykuł 18163
Wniosek o zezwolenie163
Artykuł 19166
Treść i forma dokumentu informacyjnego dotyczącego kryptoaktywa sporządzanego dla tokenów powiązanych z aktywami166
Artykuł 20171
Ocena wniosku o zezwolenie171
Artykuł 21176
Udzielenie lub odmowa udzielenia zezwolenia176
Artykuł 22179
Sprawozdawczość dotycząca tokenów powiązanych z aktywami179
1. Podstawa obowiązków  180
2. Zakres obowiązków  180
3. Raportowanie transakcji  181
4. Zasady przekazywania informacji potrzebnych do sprawozdania  182
5. Dodatkowe obowiązki  182
Artykuł 23182
Ograniczenia w emisji tokenów powiązanych z aktywami powszechnie używanych jako środki wymiany182
1. Plan działania  183
2. Zatwierdzenie planu działania w przepisach unijnych i w przepisach krajowych  183
3. Informacje, które powinien zawierać plan działania  184
Artykuł 24184
Cofnięcie zezwolenia184
1. Przesłanki cofnięcia zezwolenia związane z naruszeniem prawa  185
2. Uzyskanie zezwolenia w sposób sprzeczny z prawem  186
3. Poważne naruszenie przepisów tytułu III MiCA  186
4. Podleganie planowi wykupu  186
5. Cofnięcie zezwolenia związane z decyzją emitenta co do prowadzenia działalności  187
6. Cofnięcie zezwolenia w przypadku zagrożenia integralności rynku, stabilności finansowej, należytego funkcjonowania systemów płatniczych lub narażanie emitenta lub sektor na poważne ryzyko prania pieniędzy i finansowania terroryzmu  187
7. Wygaśnięcie zezwolenia z mocy prawa  188
8. Szczególne przesłanki cofnięcia zezwolenia  188
9. Wdrożenie procedury wykupu  189
Artykuł 25189
Zmiana opublikowanych dokumentów informacyjnych dotyczących kryptoaktywów w odniesieniu do tokenów powiązanych z aktywami189
1. Charakter nadzoru nad emitentami tokenów powiązanych z aktywami  191
2. Zdarzenia wymagające zgłoszenia do organu nadzoru  191
3. Procedura zgłoszenia  192
4. Przesłanki zatwierdzenia lub odmowy zatwierdzenia zmian w dokumencie  192
5. Dodatkowe zobowiązania dla emitenta  192
6. Konsultacje z organami unijnymi  193
Artykuł 26193
Odpowiedzialność emitentów tokenów powiązanych z aktywami za informacje podane w dokumencie informacyjnym dotyczącym kryptoaktywa193
1. Ratio legis przepisu  193
2. Różnice i podobieństwa między art. 15 i art. 26  194
Rozdział 2. Obowiązki emitentów tokenów powiązanych z aktywami  194
Artykuł 27194
Obowiązek uczciwego, rzetelnego i profesjonalnego działania zgodnie z najlepiej pojętym interesem posiadaczy tokenów powiązanych z aktywami194
1. Ratio legis przepisu  194
2. Tokeny powiązane z aktywami  194
3. Obowiązek równego traktowania (zasada niedyskryminacji)  195
4. Działanie w najlepiej pojętym interesie klienta  195
Artykuł 28196
Publikowanie dokumentu informacyjnego dotyczącego kryptoaktywa196
1. Zasady publikacji dokumentu informacyjnego  196
2. Sankcje administracyjne  197
3. Sankcje karne  197
Artykuł 29198
Materiały marketingowe198
1. Charakter materiałów marketingowych  198
2. Uprawnienia organu nadzoru  199
Artykuł 30199
Bieżące informowanie posiadaczy tokenów powiązanych z aktywami199
Artykuł 31201
Procedury rozpatrywania skarg201
Artykuł 32205
Identyfikowanie konfliktów interesów, zapobieganie im, zarządzanie nimi i ich ujawnianie205
Artykuł 33208
Powiadamianie o zmianach w organie zarządzającym208
Artykuł 34210
Zasady zarządzania210
Artykuł 35217
Wymogi w zakresie funduszy własnych217
Rozdział 3. Rezerwa aktywów  222
Artykuł 36222
Obowiązek posiadania rezerwy aktywów oraz struktura takiej rezerwy aktywów i zarządzanie nią222
Artykuł 37228
Przechowywanie aktywów rezerwowych228
Artykuł 38234
Inwestowanie rezerwy aktywów234
Artykuł 39236
Prawo do żądania wykupu236
1. Ratio legis przepisu  237
2. Aktywa rezerwowe  237
3. Przesłanki uprawnienia, problemy z egzekucją  237
4. Procedury i zasady  238
5. Prawo wykupu czy odkupu  238
6. Opłata za wykup  239
Artykuł 40239
Zakaz przyznawania odsetek239
1. Ratio legis przepisu  239
2. Ujęcie legislacyjne  240
3. Rozszerzone pojęcie odsetek  240
4. Aktywa powiązane a odsetki  240
5. Odsetki od dostawców usług  240
Rozdział 4. Nabycia emitentów tokenów powiązanych z aktywami  241
Artykuł 41241
Ocena planowanych nabyć emitentów tokenów powiązanych z aktywami241
1. Przedmiot regulacji i tło systemowe  242
2. Planowanie nabycia – zamiar  243
3. Zakres zastosowania i progi notyfikacyjne  243
4. Zbycie znacznego pakietu w emitencie ART  247
5. Język powiadomienia i warunki formalne  247
6. Procedura: obowiązki nabywcy i bieg terminów  248
7. Termin oceny  248
8. Wynik oceny – sprzeciw  249
9. Skutki naruszenia przepisów o nabyciu – regulacje krajowe  250
10. Sankcje pieniężne – regulacje krajowe  253
11. Podsumowanie  254
Artykuł 42255
Przedmiot oceny planowanych nabyć emitentów tokenów powiązanych z aktywami255
1. Ratio legis regulacji  256
2. Kryteria oceny  256
3. Reputacja potencjalnego nabywcy (art. 42 ust. 1 lit. a MiCA)  256
4. Odpowiednie kwalifikacje i doświadczenie osób kierujących emitentem (art. 42 ust. 1 lit. b MiCA)  258
5. Kondycja finansowa nabywcy (art. 42 ust. 1 lit. c MiCA)  259
6. Zdolność emitenta ART do dalszej zgodności regulacyjnej (art. 42 ust. 1 lit. d MiCA)  259
7. Brak zwiększonego ryzyka prania pieniędzy lub finansowania terroryzmu (art. 42 ust. 1 lit. e)  260
8. Sprzeciw  261
9. Zakaz testu potrzeb rynkowych  262
10. Delegacja dla EBA  263
Rozdział 5. Znaczące tokeny powiązane z aktywami  263
Artykuł 43263
Klasyfikacja tokenów powiązanych z aktywami jako znaczących tokenów powiązanych z aktywami263
Artykuł 44268
Dobrowolna klasyfikacja tokenów powiązanych z aktywami jako znaczących tokenów powiązanych z aktywami268
Artykuł 45270
Szczególne dodatkowe obowiązki mające zastosowanie do emitentów znaczących tokenów powiązanych z aktywami270
Rozdział 6. Plan naprawy i plan wykupu  275
Artykuł 46275
Plan naprawy275
Artykuł 47279
Plan wykupu279
Tytuł IV. Tokeny będące e-pieniądzem  284
Rozdział 1. Wymogi, które muszą spełniać wszyscy emitenci tokenów będących e-pieniądzem  284
Artykuł 48284
Wymogi dotyczące oferty publicznej tokenów będących e-pieniądzem lub dopuszczenia takich tokenów do obrotu284
1. Charakter tokenów będących e-pieniądzem (EMT)  285
2. Wymogi związane z oferowaniem i dopuszczeniem do obrotu tokenów będących e-pieniądzem  285
3. Oferowanie lub ubieganie się o dopuszczenie do obrotu za zgodą emitenta  286
4. Regulacje wynikające z faktu uznania tokenów będących EMT za pieniądz elektroniczny  286
5. Emisja tokenów będących e-pieniądzem przez instytucje pieniądza elektronicznego objęte wyłączeniem z art. 9 ust. 1 EMD  287
6. Emisja tokenów będących e-pieniądzem w przypadkach tokenów, do których nie ma zastosowania EMD  288
Artykuł 49288
Emisja i możliwość wykupu tokenów będących e-pieniądzem288
Artykuł 50290
Zakaz przyznawania odsetek290
1. Zakaz pobierania odsetek  290
2. Odsetki  291
3. Tokeny będące e-pieniądzem a tokenizacja depozytów bankowych  291
Artykuł 51292
Treść i forma dokumentu informacyjnego dotyczącego kryptoaktywa sporządzanego dla tokenów będących e-pieniądzem292
1. Zakres informacji w dokumencie informacyjnym  294
2. Wymogi dotyczące informacji  294
3. Oświadczenie organu zarządzającego  295
4. Szczegółowy zakres informacji  295
5. Informacje o technologii rozproszonego rejestru  296
6. Podsumowanie dokumentu informacyjnego  297
7. Język dokumentu informacyjnego  297
8. Kolejność postępowania z dokumentem informacyjnym  297
9. Obowiązek zmiany dokumentu informacyjnego  298
10. Przekazywanie informacji do ESMA  298
Artykuł 52298
Odpowiedzialność emitentów tokenów będących e-pieniądzem za informacje podane w dokumencie informacyjnym dotyczącym kryptoaktywa298
Artykuł 53299
Materiały marketingowe299
1. Charakter materiałów marketingowych  299
2. Uprawnienia organu nadzoru  300
Artykuł 54300
Inwestowanie środków pieniężnych otrzymanych w zamian za tokeny będące e-pieniądzem300
Artykuł 55302
Plan naprawy i plan wykupu302
Rozdział 2. Znaczące tokeny będące e-pieniądzem  304
Artykuł 56304
Klasyfikacja tokenów będących e-pieniądzem jako znaczących tokenów będących e-pieniądzem304
Artykuł 57308
Dobrowolna klasyfikacja tokenów będących e-pieniądzem jako znaczących tokenów będących e-pieniądzem308
Artykuł 58311
Szczególne dodatkowe obowiązki mające zastosowanie do emitentów tokenów będących e-pieniądzem311
Tytuł V. Zezwolenie na prowadzenie działalności w charakterze dostawcy usług w zakresie kryptoaktywów oraz warunki prowadzenia działalności przez tych dostawców  314
Rozdział 1. Udzielanie zezwolenia dostawcom usług w zakresie kryptoaktywów  314
Artykuł 59314
Zezwolenie314
1. Reglamentacja działalności w zakresie kryptoaktywów  315
2. Usługi zdecentralizowane a zakres stosowania MiCA  316
3. Zakres przedmiotowy obowiązku uzyskania zezwolenia  318
4. Charakter prawny zezwolenia  319
5. Wymogi dotyczące siedziby i zarządu  320
6. Ochrona nazwy „dostawca usług w zakresie kryptoaktywów”  321
7. Zakres zezwolenia i skutki jego uzyskania  322
Artykuł 60323
Świadczenie usług w zakresie kryptoaktywów przez niektóre podmioty finansowe323
1. Szczególny tryb uzyskania uprawnienia do świadczenia usług w zakresie kryptoaktywów  326
2. Zasada równoważności usług  327
3. Właściwość organu nadzoru  328
4. Wymogi formalne notyfikacji  329
5. Ocena notyfikacji przez organ nadzoru  329
Artykuł 61339
Świadczenie usług w zakresie kryptoaktywów z wyłącznej inicjatywy klienta339
1. Wyjątek od obowiązku uzyskania zezwolenia  339
2. Przesłanki zastosowania reverse solicitation  340
3. Zapobieganie obchodzeniu przepisów MiCA  342
Artykuł 62342
Zezwolenie na prowadzenie działalności w charakterze dostawcy usług w zakresie kryptoaktywów342
1. Wniosek o udzielenie zezwolenia  344
2. Zakres wymaganych informacji i dokumentów  345
3. Ocena organów, akcjonariuszy lub udziałowców wnioskodawcy  346
4. Ocena wymogów organizacyjnych i ostrożnościowych  346
Artykuł 63347
Ocena wniosku o zezwolenie oraz udzielenie lub odmowa udzielenia zezwolenia347
1. Postępowanie w sprawie udzielenia zezwolenia  349
2. Współpraca organów nadzoru  352
Artykuł 64355
Cofnięcie zezwolenia na prowadzenie działalności w charakterze dostawcy usług w zakresie kryptoaktywów355
1. Właściwość organu  356
2. Podstawa prawna postępowania w sprawie cofnięcia zezwolenia  356
3. Przesłanki cofnięcia zezwolenia  356
4. Obowiązki informacyjne wobec ESMA i zagranicznych organów nadzoru  360
5. Ograniczenie zakresu zezwolenia  361
6. Współpraca z zagranicznymi organami nadzoru  361
7. Środki ochrony klientów dostawcy  362
8. Szczególne przypadki utraty zezwolenia  363
9. Skutki cofnięcia zezwolenia.  363
Artykuł 65364
Transgraniczne świadczenie usług w zakresie kryptoaktywów364
1. Zasada jednolitego paszportu euro­pejskiego  364
2. Procedura notyfikacji zamiaru transgranicznego świadczenia usług.  366
3. Nabycie i utrata uprawnienia do transgranicznego świadczenia usług.  368
Rozdział 2. Obowiązki, którym podlegają wszyscy dostawcy usług w zakresie kryptoaktywów  369
Artykuł 66369
Obowiązek uczciwego, rzetelnego i profesjonalnego działania zgodnie z najlepiej pojętym interesem klientów369
Artykuł 67372
Wymogi ostrożnościowe372
Artykuł 68377
Zasady zarządzania377
Artykuł 69384
Przekazywanie informacji właściwym organom384
Artykuł 70385
Sprawowanie pieczy nad kryptoaktywami i środkami pieniężnymi klientów385
Artykuł 71387
Procedura rozpatrywania skarg387
Artykuł 72391
Identyfikowanie konfliktów interesów, zapobieganie im, zarządzanie nimi i ich ujawnianie391
Artykuł 73394
Outsourcing394
Artykuł 74397
Uporządkowana likwidacja dostawców usług w zakresie kryptoaktywów397
Rozdział 3. Obowiązki związane ze świadczeniem określonych usług w zakresie kryptoaktywów  398
Artykuł 75398
Zapewnianie przechowywania kryptoaktywów i administrowanie nimi w imieniu klientów398
Artykuł 76405
Prowadzenie platformy obrotu kryptoaktywami405
Artykuł 77414
Wymiana kryptoaktywów na środki pieniężne lub inne kryptoaktywa414
Artykuł 78416
Wykonywanie zleceń związanych z kryptoaktywami w imieniu klientów416
Artykuł 79420
Plasowanie kryptoaktywów420
Artykuł 80422
Przyjmowanie i przekazywanie zleceń związanych z kryptoaktywami w imieniu klientów422
Artykuł 81424
Świadczenie doradztwa w zakresie kryptoaktywów i zarządzanie portfelem w zakresie kryptoaktywów424
1. Podstawowe obowiązki dostawcy  426
2. Ocena klienta, kryptoaktywów i usług  426
3. Obowiązki w zakresie ustalenia profilu klienta  429
4. Zasady postępowania w przypadku braku wystarczających informacji  430
5. Zasady przekazywania ostrzeżeń klientom  430
6. Wymogi dotyczące pracowników dostawcy.  431
7. Rodzaje i zasady świadczenia usługi doradztwa  431
8. Zakaz przyjmowania zachęt w związku ze świadczeniem usługi zarządzania portfelem kryptoaktywów  434
9. Sprawozdawczość dla klientów  435
Artykuł 82436
Świadczenie usług transferu kryptoaktywów w imieniu klientów436
Rozdział 4. Nabycie dostawców usług w zakresie kryptoaktywów  441
Artykuł 83441
Ocena planowanych nabyć dostawców usług w zakresie kryptoaktywów441
Artykuł 84443
Przedmiot oceny planowanych nabyć dostawców usług w zakresie kryptoaktywów443
Rozdział 5. Znaczący dostawcy usług w zakresie kryptoaktywów  445
Artykuł 85445
Identyfikacja znaczących dostawców usług w zakresie kryptoaktywów445
Tytuł VI. Zakaz nadużyć na rynku związanym z kryptoaktywami i zapobieganie takim nadużyciom  447
Artykuł 86447
Zakres stosowania przepisów dotyczących nadużyć na rynku447
Artykuł 87451
Informacje poufne451
1. Rola definicji informacji poufnej  451
2. Przesłanki podmiotowe kwalifikacji informacji jako poufnej  452
3. Przesłanki przedmiotowe kwalifikacji informacji jako poufnej  454
Artykuł 88459
Podawanie informacji poufnych do wiadomości publicznej459
1. Zakres obowiązku publikacji informacji poufnych  459
2. Zasady publikacji informacji poufnych  463
3. Opóźnienie publikacji informacji poufnych  465
4. Zakaz łączenia publikacji informacji poufnych z działalnością marketingową  468
5. Wymogi formalne publikacji informacji poufnych  468
6. Sankcje administracyjnoprawne  468
Artykuł 89469
Zakaz wykorzystywania informacji poufnych469
1. Treść zakazu wykorzystywania informacji poufnych  470
2. Zakres podmiotowy zakazu wykorzystywania informacji poufnych  471
3. Zasady odpowiedzialności za wykorzystanie informacji poufnych  474
Artykuł 90476
Zakaz bezprawnego ujawniania informacji poufnych476
Artykuł 91479
Zakaz manipulacji na rynku479
1. Uzasadnienie systemowe  480
2. Zakaz podstawowy i usiłowanie  480
3. Definicja manipulacji  481
4. Znamiona ogólne i ocena prawdopodobnego skutku  482
5. Zasadne powody jako przesłanka wyłączająca odpowiedzialność  482
6. Przykłady manipulacji – katalog otwarty  483
7. Ratio legis i intencja ustawodawcy unijnego  484
8. Błędy stosowania art. 91 MiCA i ich konsekwencje  485
9. Sankcje krajowe  486
10. Blokada rachunku  487
11. Sankcje pieniężne – regulacje krajowe  489
12. Kompetencje Przewodniczącego KNF w postępowaniu wyjaśniającym  490
Artykuł 92491
Zapobieganie nadużyciom na rynku i ich wykrywanie491
1. Zakres podmiotowy i przedmiotowy  491
2. Obowiązki związane z zapobieganiem i wykrywaniem nadużyć na rynku  494
3. Obowiązki informacyjne wobec organu nadzoru  494
4. Szkolenie pracowników i outsourcing obowiązków  496
5. Obowiązki dostawcy prowadzącego platformę obrotu kryptoaktywami  497
6. Odpowiedzialność administracyjnoprawna  497
Tytuł VII. Właściwe organy, EUNB i ESMA  499
rozdział 1. Uprawnienia właściwych organów oraz współpraca między właściwymi organami, EUNB i ESMA  499
Artykuł 93499
Właściwe organy499
Artykuł 94503
Uprawnienia właściwych organów503
1. Charakter przepisu art. 94  506
2. Rodzaje uprawnień nadzorczych w stosunku do nadzorowanych podmiotów  506
3. Wdrożenie przepisu do polskiego porządku prawnego  508
4. Rejestr domen internetowych  509
5. Uprawnienia związane z przeciwdziałaniem nadużyciom na rynku kryptoaktywów  510
6. Postępowanie wyjaśniające  511
7. Blokada rachunków  511
8. Sprostowanie informacji  512
9. Zwolnienie z tajemnic  512
Artykuł 95513
Współpraca między właściwymi organami513
Artykuł 96519
Współpraca z EUNB i ESMA519
Artykuł 97522
Promowanie konwergencji klasyfikacji kryptoaktywów522
Artykuł 98525
Współpraca z innymi organami525
Artykuł 99526
Obowiązek powiadamiania526
Artykuł 100527
Tajemnica zawodowa527
Artykuł 101528
Ochrona danych528
Artykuł 102529
Środki zapobiegawcze529
Artykuł 103531
Uprawnienia ESMA do tymczasowej interwencji531
Artykuł 104538
Uprawnienia EUNB do tymczasowej interwencji538
1. Uprawnienia EUNB do tymczasowej interwencji  538
2. Sankcje za naruszenie zakazów i ograniczeń przewidzianych w art. 103–105 MiCA  540
Artykuł 105541
Interwencja produktowa właściwych organów541
1. Istota krajowej interwencji produktowej  542
2. Przesłanki materialne interwencji krajowej  543
3. Prewencyjny charakter interwencji  545
4. Elastyczność środka  545
5. Charakterystyka przesłanek środka interwencji organu krajowego  545
6. Proporcjonalność i ryzyko arbitrażu  546
7. Pilny środek tymczasowy  547
8. Komunikat o wprowadzonym środku interwencji  549
9. Cofnięcie środka interwencji  550
10. Delegacja dla Komisji – rozporządzenie delegowane 2024/1507  552
11. Decyzja KNF o interwencji – regulacje krajowe  553
Artykuł 106554
Koordynacja z ESMA lub EUNB554
Artykuł 107554
Współpraca z państwami trzecimi554
Artykuł 108556
Rozpatrywanie skarg przez właściwe organy556
Rozdział 2. Rejestr ESMA  557
Artykuł 109557
Rejestr dokumentów informacyjnych dotyczących kryptoaktywów, emitentów tokenów powiązanych z aktywami i tokenów będących e-pieniądzem oraz dostawców usług w zakresie kryptoaktywów557
Artykuł 110560
Rejestr niespełniających wymogów podmiotów świadczących usługi w zakresie kryptoaktywów560
Artykuł 110a563
Dostępność informacji w euro­pejskim pojedynczym punkcie dostępu563
Rozdział 3. Kary administracyjne i inne środki administracyjne nakładane przez właściwe organy  564
Artykuł 111564
Kary administracyjne i inne środki administracyjne564
1. Zagadnienia ogólne  566
2. Środki administracyjnoprawne  568
3. Sankcje administracyjnoprawne  571
4. Odpowiedzialność karna  574
Artykuł 112575
Wykonywanie uprawnień nadzorczych i uprawnień do nakładania kar575
1. Zagadnienia ogólne  575
2. Przesłanki wymiaru kary  576
Artykuł 113581
Prawo do odwołania581
Artykuł 114583
Publikacja decyzji583
Artykuł 115586
Zgłaszanie ESMA i EUNB kar administracyjnych i innych środków administracyjnych586
Artykuł 116588
Zgłaszanie naruszeń i ochrona osób dokonujących zgłoszeń588
Rozdział 4. Uprawnienia nadzorcze EUNB w odniesieniu do emitentów znaczących tokenów powiązanych z aktywami i znaczących tokenów będących e-pieniądzem oraz kolegia organów nadzoru  590
Artykuł 117590
Uprawnienia nadzorcze EUNB w odniesieniu do emitentów znaczących tokenów powiązanych z aktywami i emitentów znaczących tokenów będących e-pieniądzem590
1. Bezpośredni nadzór EBA  591
2. Znaczące tokeny związane z aktywami – przejście od nadzoru krajowego do nadzoru unijnego  591
3. Zakres kompetencji EBA – wejście w uprawnienia organu krajowego  591
4. Granice nadzoru  592
5. Ponowna ocena nadzorcza  593
6. Znaczące tokeny będące e-pieniądzem – zmiana nadzoru  593
7. Współpraca nadzorcza  594
Artykuł 118595
Komitet EUNB ds. kryptoaktywów595
Artykuł 119597
Kolegia właściwe dla emitentów znaczących tokenów powiązanych z aktywami i znaczących tokenów będących e-pieniądzem597
Artykuł 120602
Niewiążące opinie kolegiów właściwych dla emitentów znaczących tokenów powiązanych z aktywami i znaczących tokenów będących e-pieniądzem602
Rozdział 5. Uprawnienia i kompetencje EUNB w odniesieniu do emitentów znaczących tokenów powiązanych z aktywami oraz emitentów znaczących tokenów będących e-pieniądzem  606
Artykuł 121606
Prawnicza tajemnica zawodowa606
Artykuł 122608
Wniosek o udzielenie informacji608
1. Wniosek EBA o udzielenie informacji  609
2. Funkcja i cel regulacji  609
3. Forma żądania informacji: wniosek i decyzja  609
4. Zakres podmiotowy obowiązku informacyjnego  610
5. Kryterium niezbędności informacji  611
6. Znaczenie praktyczne i relacja z organami krajowymi  611
7. Wniosek o udzielenie informacji  611
8. Decyzja w sprawie udzielenia informacji  612
9. Powiadomienie właściwego organu krajowego  613
Artykuł 123614
Ogólne uprawnienia dochodzeniowe614
1. Uprawnienia dochodzeniowe EBA  615
2. Cel i funkcja normy  615
3. Zakres uprawnień dochodzeniowych  615
4. Obowiązek informowania kolegium  616
5. Relacja do innych przepisów MiCA  616
6. Ramy dochodzeniowe EBA  617
7. Obowiązkowy reżim dochodzenia EBA  617
8. Współpraca EBA z organem i sądem krajowym  618
9. Kontrola sądowa  619
Artykuł 124621
Kontrole na miejscu621
Artykuł 125627
Wymiana informacji627
Artykuł 126629
Umowy administracyjne o wymianie informacji między EUNB a państwami trzecimi629
Artykuł 127630
Ujawnianie informacji otrzymanych od państw trzecich630
Artykuł 128631
Współpraca z innymi organami631
Artykuł 129632
Tajemnica zawodowa632
1. Tajemnica zawodowa w MiCA  633
2. Tajemnica zawodowa w ustawie o rynku kryptoaktywów  634
Artykuł 130635
Środki nadzorcze stosowane przez EUNB635
Artykuł 131639
Kary pieniężne639
1. Charakter i funkcje administracyjnych kar pieniężnych EBA  640
2. Kryteria wymiaru administracyjnej kary pieniężnej  642
3. Maksymalna kara wobec emitentów ART  644
4. Maksymalna kara wobec emitentów EMT  644
Artykuł 132645
Okresowe kary pieniężne645
1. Charakter i funkcje okresowych kar pieniężnych  646
2. Zasady nakładania okresowych kar pieniężnych  647
3. Mechanizm obliczania okresowych kar pieniężnych  647
4. Ograniczenia czasowe i przegląd środka  648
Artykuł 133649
Podawanie do wiadomości publicznej informacji o karach pieniężnych i okresowych karach pieniężnych oraz ich charakter, egzekucja i przypisywanie649
1. Jawność sankcji administracyjnych  649
2. Administracyjny charakter sankcji MiCA  650
3. Egzekucja kar pieniężnych  651
4. Przeznaczenie wpływów z kar pieniężnych  651
5. Odstąpienie od nałożenia sankcji  652
Artykuł 134652
Przepisy proceduralne regulujące stosowanie środków nadzorczych i nakładanie kar pieniężnych652
1. Niezależny urzędnik prowadzący dochodzenie  653
2. Zadania, akta i kompetencje dochodzeniowe  654
3. Prawo do obrony i dostęp do akt  655
4. Przejście do fazy decyzyjnej EBA  657
5. Relacja z prawem karnym i koordynacja sankcji  657
Artykuł 135658
Wysłuchanie zainteresowanych stron658
Artykuł 136660
Kontrola ze strony Trybunału Sprawiedliwości660
Artykuł 137661
Opłaty nadzorcze661
Artykuł 138664
Przekazywanie zadań właściwym organom przez EUNB664
Tytuł VIII. Akty delegowane  667
Artykuł 139667
Wykonywanie przekazanych uprawnień667
Tytuł IX. Przepisy przejściowe i końcowe  670
Artykuł 140670
Sprawozdania dotyczące stosowania niniejszego rozporządzenia670
Artykuł 141672
Roczne sprawozdanie ESMA na temat rozwoju sytuacji na rynku672
Artykuł 142673
Sprawozdanie dotyczące rozwoju sytuacji w zakresie kryptoaktywów673
1. Uwagi ogólne  673
2. Sprawozdania dotyczące stosowania MiCA (art. 140)  674
3. Roczne sprawozdanie ESMA na temat rozwoju sytuacji na rynku (art. 141)  676
4. Sprawozdanie dotyczące rozwoju sytuacji w zakresie kryptoaktywów (art. 142)  677
Artykuł 143680
Środki przejściowe680
Artykuł 144685
Zmiana rozporządzenia (UE) nr 1093/2010685
Artykuł 145685
Zmiana rozporządzenia (UE) nr 1095/2010685
Artykuł 146686
Zmiana dyrektywy 2013/36/UE686
Artykuł 147686
Zmiana dyrektywy (UE) 2019/1937686
Artykuł 148686
Transpozycja zmian dyrektyw 2013/36/UE i (UE) 2019/1937686
Artykuł 149686
Wejście w życie i stosowanie686
Załączniki  687
Bibliografia  703
Autorzy  719